Sekretessmynt rusar när Zcash-rallyt lockar institutionell efterfrågan
Marknaden för integritetsmynt har expanderat kraftigt under det senaste året. Det uppskattade marknadsvärdet steg från cirka 6,2 miljarder dollar till 30 miljarder dollar, medan senare, bredare data från CoinGecko placerade sektorn nära 36,9 miljarder dollar. Tidigare uppskattningar låg på 33,6 miljarder dollar, vilket visar att olika definitioner av kategorin ger olika resultat.
Zcash (ZEC) har lett uppgången. Kursen steg omkring 25 gånger på ett år, nådde kortvarigt sjunde plats bland kryptovalutor och rankades senare som nummer nio av CoinGecko. Den 22 september handlades ZEC nära 1 473 dollar, upp 22 procent på sju dagar och 75 procent på 30 dagar. Årsuppgången översteg också 2 100 procent, även om kursen fortfarande ligger under toppnoteringen från 2016 på cirka 3 190 dollar. Monero (XMR), det näst största integritetsmyntet, har ungefär fördubblats trots att vissa börser har avnoterat det.
Zcash står nu för omkring 25 miljarder dollar av sektorn, medan Monero representerar cirka 11,2 miljarder dollar. Shielded pools innehåller 4,91 miljoner ZEC, motsvarande omkring 29 procent av det utgivna utbudet, vilket kan minska det likvida marknadsutbudet. Saldo i shielded pools mäter dock inte den faktiska användningen av privata transaktioner. En värderingsmodell som analytikern filbfilb hänvisade till implicerade ett värde nära 944 dollar, under det rapporterade marknadspriset på cirka 1 140 dollar vid tidpunkten.
Institutionell efterfrågan har stärkt berättelsen om integritetsmynt. Grayscales Zcash-ETF, som handlas som ZCSH på NYSE Arca, fick in mer än 70 miljoner dollar under sina två första veckor, utöver en separat investering på 100 miljoner dollar från ett bolag knutet till Digital Currency Group. Fonden översteg senare 500 miljoner dollar i förvaltat kapital, enligt tidigare rapportering.
Integritetstekniken utvecklas också på stora nätverk. Ethereum utvecklar privata läsningar, privata skrivningar och privat verifiering. Solanas Token-2022-ramverk stöder Confidential Balances. Canton Network arbetar med kontrollerat utlämnande för institutionella transaktioner, medan DTCC planerar att lansera en tokeniseringstjänst i oktober 2026 efter tester av tokeniserade värdepapper.
Uppgången är kortsiktigt positiv för ZEC och andra integritetsmynt, men handlare bör bevaka likviditet, nätverksanvändning, ETF-flöden och reglering. EU:s regler mot penningtvätt väntas från juli 2027 begränsa anonyma kryptokonton och vissa tjänster som förbättrar anonymiteten. ZEC:s kraftiga uppgång gör också myntet sårbart för vinsthemtagningar och värderingsdrivna korrigeringar.
Bullish
Den omedelbara priseffekten är positiv, driven av ZEC:s betydande uppgångar, ett stigande marknadsvärde för integritetsmynt och stark institutionell efterfrågan på ETF:er. Det begränsade likvida utbudet kan förstärka de kortsiktiga rörelserna om handlare fortsätter att jaga momentum. XMR har också gynnats trots att det har avnoterats från börser, vilket tyder på att intresset sprider sig bortom en enda token.
Uppgången är dock starkt momentumdriven. ZEC:s extrema uppgång på ett år, dess premie i förhållande till vissa aktivitetsbaserade värderingsmodeller och risken för vinsthemtagningar ökar risken för en korrigering. ETF-inflöden och de rapporterade tillgångarna på 500 miljoner dollar ger en stödjande efterfrågesignal, men de garanterar inte varaktiga köp.
På längre sikt kan en bredare användning av integritetsfunktioner inom Ethereum, Solana och institutionella nätverk stödja sektorns nytta och värdering. Regulatoriska begränsningar av anonyma konton och integritetsförbättrande tjänster, särskilt i Europeiska unionen, kan minska tillgången till börser och det institutionella deltagandet. Sammantaget är den nuvarande balansen fortfarande positiv för de nämnda integritetsmynten, men volatiliteten är hög och de regulatoriska riskerna betydande.