Приватні монети стрімко зростають на тлі ралі Zcash, яке приваблює інституційний попит
Ринок криптовалют, орієнтованих на конфіденційність, різко розширився за останній рік. Його оцінкова капіталізація зросла приблизно з 6,2 млрд до 30 млрд доларів, тоді як пізніші ширші дані CoinGecko оцінили сектор майже в 36,9 млрд доларів. Попередні оцінки становили 33,6 млрд доларів, що підкреслює відмінності у визначенні категорії.
Zcash (ZEC) очолила зростання. За рік її вартість збільшилася приблизно у 25 разів, ненадовго піднявшись на сьоме місце серед криптовалют, а згодом CoinGecko поставила її на дев’яте місце. 22 вересня ZEC торгувалася поблизу 1473 доларів, подорожчавши на 22% за сім днів і на 75% за 30 днів. За рік вона також зросла більш ніж на 2100%, хоча все ще залишається нижче піку 2016 року — приблизно 3190 доларів. Monero (XMR), друга за величиною конфіденційна монета, майже подвоїлася попри делістинг на біржах.
На Zcash тепер припадає близько 25 млрд доларів сектору, а на Monero — приблизно 11,2 млрд. У захищених пулах зберігається 4,91 млн ZEC, або близько 29% випущеної пропозиції, що може зменшувати ліквідну пропозицію на ринку. Однак баланси захищених пулів не вимірюють фактичне використання приватних транзакцій. Одна з моделей оцінювання, яку цитував аналітик filbfilb, передбачала вартість близько 944 доларів — нижчу за заявлену ринкову ціну приблизно 1140 доларів на той час.
Інституційний попит посилив наратив навколо конфіденційних криптовалют. ETF Grayscale на базі Zcash, що торгується під тикером ZCSH на NYSE Arca, залучив понад 70 млн доларів припливу за перші два тижні, а окрема афілійована структура Digital Currency Group інвестувала ще 100 млн доларів. Згодом активи фонду перевищили 500 млн доларів, згідно з попередніми повідомленнями.
Технології конфіденційності також розвиваються в основних мережах. Ethereum розробляє приватне читання, приватний запис і приватне доведення. Фреймворк Token-2022 мережі Solana підтримує конфіденційні баланси. Canton Network працює над контрольованим розкриттям інформації для інституційних транзакцій, а DTCC планує запустити сервіс токенізації в жовтні 2026 року після тестування токенізованих цінних паперів.
У короткостроковій перспективі зростання є позитивним для ZEC та інших конфіденційних монет, але трейдерам слід стежити за ліквідністю, використанням мереж, потоками коштів в ETF і регулюванням. Очікується, що правила Європейського Союзу щодо протидії відмиванню коштів із липня 2027 року обмежать анонімні криптовалютні рахунки та деякі сервіси, що посилюють анонімність. Різке зростання ZEC також робить її вразливою до фіксації прибутку та корекцій, зумовлених оцінкою.
Bullish
Негайний вплив на ціну є бичачим, чому сприяють значне зростання ZEC, збільшення ринкової капіталізації приватних монет і сильний інституційний попит на ETF. Обмежена ліквідна пропозиція може посилити короткострокові рухи, якщо трейдери й надалі переслідуватимуть імпульс. XMR також виграла, попри делістинг з бірж, що свідчить про поширення інтересу за межі одного токена.
Однак ралі значною мірою зумовлене імпульсом. Екстремальне зростання ZEC за останній рік, її премія до деяких моделей оцінки на основі активності та можливість фіксації прибутку підвищують ризик корекції. Припливи до ETF і заявлені активи на суму 500 млн доларів є сприятливим сигналом попиту, але не гарантують сталих покупок.
У довгостроковій перспективі впровадження функцій конфіденційності в Ethereum, Solana та інституційних мережах може підтримати корисність і оцінку сектору. Регуляторні обмеження щодо анонімних рахунків і сервісів, що посилюють конфіденційність, особливо в Європейському Союзі, можуть зменшити доступ до бірж та інституційну участь. Загалом поточний баланс залишається бичачим для згаданих приватних монет, але супроводжується підвищеною волатильністю та значним регуляторним ризиком.