Các đồng tiền bảo mật tăng mạnh khi đà tăng của Zcash thu hút nhu cầu từ các tổ chức
Thị trường tiền điện tử chú trọng quyền riêng tư đã mở rộng mạnh trong năm qua. Vốn hóa thị trường ước tính tăng từ khoảng 6,2 tỷ USD lên 30 tỷ USD, trong khi dữ liệu CoinGecko rộng hơn được công bố sau đó định giá lĩnh vực này ở mức gần 36,9 tỷ USD. Các ước tính trước đó đưa quy mô thị trường lên 33,6 tỷ USD, cho thấy sự khác biệt trong cách định nghĩa danh mục.
Zcash (ZEC) dẫn đầu đợt tăng giá. Đồng tiền này tăng khoảng 25 lần trong một năm, có lúc vươn lên vị trí thứ bảy trong số các loại tiền điện tử và sau đó được CoinGecko xếp thứ chín. Ngày 22 tháng 9, ZEC giao dịch quanh mức 1.473 USD, tăng 22% trong bảy ngày và 75% trong 30 ngày. Đồng tiền này cũng tăng hơn 2.100% so với cùng kỳ năm trước, dù vẫn thấp hơn mức đỉnh khoảng 3.190 USD vào năm 2016. Monero (XMR), đồng tiền riêng tư lớn thứ hai, gần như tăng gấp đôi bất chấp việc bị hủy niêm yết khỏi một số sàn.
Zcash hiện chiếm khoảng 25 tỷ USD của toàn lĩnh vực, còn Monero chiếm khoảng 11,2 tỷ USD. Các pool được che chắn nắm giữ 4,91 triệu ZEC, tương đương khoảng 29% nguồn cung đã phát hành, điều này có thể làm giảm nguồn cung lưu động trên thị trường. Tuy nhiên, số dư trong các pool được che chắn không phản ánh mức sử dụng thực tế của giao dịch riêng tư. Một mô hình định giá được nhà phân tích filbfilb trích dẫn cho rằng giá trị hợp lý gần 944 USD, thấp hơn mức giá thị trường khoảng 1.140 USD được báo cáo vào thời điểm đó.
Nhu cầu của các tổ chức đã củng cố câu chuyện về tiền điện tử riêng tư. ETF Zcash của Grayscale, giao dịch với mã ZCSH trên NYSE Arca, thu hút hơn 70 triệu USD dòng vốn trong hai tuần đầu tiên, cùng với khoản đầu tư riêng 100 triệu USD từ một công ty liên kết của Digital Currency Group. Sau đó, tài sản của quỹ vượt 500 triệu USD, theo các báo cáo trước đây.
Công nghệ bảo mật cũng đang tiến bộ trên các mạng lớn. Ethereum đang phát triển tính năng đọc riêng tư, ghi riêng tư và chứng minh riêng tư. Khung Token-2022 của Solana hỗ trợ số dư mật. Canton Network theo đuổi cơ chế tiết lộ có kiểm soát cho các giao dịch tổ chức, trong khi DTCC dự kiến ra mắt dịch vụ token hóa vào tháng 10 năm 2026 sau khi thử nghiệm chứng khoán được token hóa.
Đà tăng có lợi cho ZEC và các đồng tiền riêng tư khác trong ngắn hạn, nhưng nhà giao dịch nên theo dõi thanh khoản, mức sử dụng mạng, dòng vốn ETF và quy định. Các quy định chống rửa tiền của Liên minh châu Âu dự kiến sẽ hạn chế tài khoản tiền điện tử ẩn danh và một số dịch vụ tăng cường tính ẩn danh từ tháng 7 năm 2027. Mức tăng mạnh của ZEC cũng khiến đồng tiền này dễ chịu áp lực chốt lời và các đợt điều chỉnh do định giá.
Bullish
Tác động tức thời lên giá là tích cực, dẫn đầu bởi mức tăng đáng kể của ZEC, sự gia tăng vốn hóa thị trường của các đồng tiền riêng tư và nhu cầu ETF mạnh mẽ từ các tổ chức. Nguồn cung thanh khoản hạn chế có thể khuếch đại các biến động ngắn hạn nếu các nhà giao dịch tiếp tục chạy theo đà tăng. XMR cũng được hưởng lợi dù bị hủy niêm yết khỏi một số sàn, cho thấy sự quan tâm đang lan rộng מעבר ra ngoài một token duy nhất.
Tuy nhiên, đợt tăng giá này chủ yếu được thúc đẩy bởi động lượng. Mức tăng cực mạnh của ZEC trong một năm qua, mức định giá cao hơn một số mô hình định giá dựa trên hoạt động và khả năng chốt lời làm gia tăng rủi ro điều chỉnh. Dòng tiền vào ETF và số tài sản được báo cáo là 500 triệu USD tạo tín hiệu hỗ trợ cho nhu cầu, nhưng không đảm bảo hoạt động mua sẽ duy trì.
Về dài hạn, việc áp dụng các tính năng riêng tư trên Ethereum, Solana và các mạng lưới tổ chức có thể hỗ trợ tính hữu dụng và định giá của lĩnh vực này. Các hạn chế pháp lý đối với tài khoản ẩn danh và dịch vụ tăng cường quyền riêng tư, đặc biệt tại Liên minh châu Âu, có thể làm giảm khả năng tiếp cận sàn giao dịch và sự tham gia của các tổ chức. Nhìn chung, cán cân hiện tại vẫn tích cực đối với các đồng tiền riêng tư được đề cập, nhưng đi kèm biến động cao và rủi ro pháp lý đáng kể.