كلين سبارك تتصدر بيع عمال التعدين للبيتكوين مع تراجع الربحية
معدّنو البيتكوين المتداولون علناً عززوا مبيعات BTC المُستخرَجة حديثًا منذ ذروة أكتوبر، مدفوعين بانخفاض الـ hashprice، وارتفاع تكاليف الطاقة والتشغيل، وتشديد الإقراض واحتياجات خدمة الدين، وتقلّص الإصدار بعد الـ halving. إجمالي التصفيات الكبرى يتجاوز 15,000 BTC بين المعدّنين المدرَجين، تصدّرها Cango (4,451 BTC)، ثم Bitdeer وRiot Platforms وCore Scientific. تُجسّد CleanSpark هذه الاتجاه: في فبراير استخرجت 568 BTC وباعت 553 BTC، محققة نحو 36.6 مليون دولار بينما كانت توسّع قدرتها إلى ~50 EH/s وتقصّ من الخزينة. تُظهر مؤشرات السلسلة تغيرًا صافياً في موقف المعدّنين خلال 30 يومًا يقارب -490 BTC ومؤشر موقف المعدّنين حول -0.38، ما يشير إلى بيع صافٍ ثابت لكن ليس استسلامًا ذعرًا كما في 2018 أو 2022. ظهرت إشارات شراء Hash Ribbon أواخر فبراير، والتي تاريخيًا تسبق الانتعاشات، لكن المعدّنين المؤسسيين الآن يستخدمون التحوط وإيرادات متنوعة مما يجعل التصفية أكثر تحكماً. للتجار: توقعوا ضغوط بيع قصيرة الأجل متكررة عند قيام المعدّنين بتصفية، تقلبًا أعلى حول نوافذ الـ halving والبيع المبرمج، وتحولًا في بنية السوق حيث قد يتصرف المعدّنون كبائعين مستمرين بدلًا من مشترين مجمّعين — متجه هبوطي على المدى القصير لسعر BTC لكنه قد يكون موازنًا على المدى المتوسط إذا ظلَّت قدرة التجزئة ومقاييس التشغيل قوية.
Bearish
تُظهر التقارير المجمعة أن المُنقّبين ينتقلون من التجميع إلى تسييل منظّم للعملات التي تم تعدينها حديثًا لتغطية التكاليف المتزايدة والديون وانخفاض الإصدار بعد الهالفينغ. الأثر الفوري هو زيادة السيولة في جانب البيع: بيع أكثر من 15,000 BTC من قبل المنقّبين المدرجين وتدفق صافي لخروج المنقّبين على مدى 30 يومًا (~ -490 BTC) يزيدان الضغط الهبوطي على سعر BTC على المدى القريب. disposals المجدولة والاختيارية تخلق أحداث بيع دورية ترفع التقلب — خصوصًا حول تواريخ الهالفينغ وإجراءات الخزائن المؤسسية. ومع ذلك، هناك عدة عوامل تخفف من حدوث انهيار عميق: تبدو عمليات البيع مُتحكَّمًا فيها (MPI ~ -0.38) بدلاً من نابعة من الذعر، يستخدم المنقّبون الكبار التحوط وإيرادات متنوعة، وصحة الشبكة (معدل الهاش) تبقى قوية، مما يدعم الاستقرار على المدى المتوسط واحتمال التعافي عند عودة الطلب. بالنسبة للمتداولين، فهذا يعني ميل هبوطي قصير الأجل (راقبوا الارتفاعات عند بيع المنقّبين)، وفرص لصفقات بيع أو دخول حذر عند انعكاسات مؤكدة، والحاجة إلى مراقبة إفصاحات المنقّبين، تدفقات المنقّبين على السلسلة، معدل الهاش وظروف السيولة لتوقيت المراكز.