CleanSpark Memimpin Jualan BTC oleh Pelombong apabila Keuntungan Menurun
Pelombong Bitcoin yang tersenarai awam telah mempercepat penjualan BTC yang baru dilombong sejak kemuncak Oktober, didorong oleh hashprice yang jatuh, kos tenaga dan operasi yang meningkat, peminjaman yang lebih ketat dan keperluan perkhidmatan hutang, serta pengeluaran pasca‑halving yang berkurang. Pelupusan besar melebihi 15,000 BTC dalam kalangan pelombong tersenarai, diketuai oleh Cango (4,451 BTC), Bitdeer, Riot Platforms dan Core Scientific. CleanSpark menggambarkan trend: pada Februari ia melombong 568 BTC dan menjual 553 BTC, memperoleh kira‑kira $36.6 juta sambil memperluaskan kapasiti kepada ~50 EH/s dan mengurangkan perbendaharaan. Petunjuk on‑chain menunjukkan perubahan posisi bersih pelombong 30‑hari hampir -490 BTC dan Miner Position Index sekitar -0.38, menandakan penjualan bersih yang berterusan tetapi bukan kapitulasipan seperti 2018 atau 2022. Isyarat beli Hash Ribbon muncul pada penghujung Februari, yang secara sejarah mendahului pemulihan, tetapi pelombong korporat kini menggunakan hedging dan hasil yang pelbagai menjadikan pelupusan lebih terkawal. Untuk pedagang: jangkakan tekanan jual jangka pendek berulang apabila pelombong melikuidasi, volatiliti meningkat sekitar tetingkap halving dan jualan yang dijadualkan, dan pergeseran struktur pasaran di mana pelombong mungkin bertindak sebagai penjual berterusan daripada pembeli pengumpulan — bearish dalam jangka pendek untuk harga BTC tetapi berpotensi menstabilkan dalam jangka sederhana jika hash rate dan metrik operasi kekal kukuh.
Bearish
Laporan gabungan menunjukkan pelombong beralih daripada pengumpulan kepada pemonetan sistematik terhadap syiling baru dilombong untuk menampung kos yang meningkat, hutang dan penerbitan yang lebih rendah selepas halving. Kesan serta‑merta ialah penambahan kecairan sisi jual: lebih 15,000 BTC dijual oleh pelombong tersenarai dan aliran keluar bersih pelombong 30 hari (~-490 BTC) meningkatkan tekanan menurun jangka pendek ke atas harga BTC. Pelupusan berjadual dan diskresionari mewujudkan acara penjualan episodik yang menaikkan turun naik—terutama sekitar tarikh halving dan tindakan perbendaharaan korporat. Walau bagaimanapun beberapa faktor mengurangkan risiko kejatuhan mendalam: jualan kelihatan terkawal (MPI ~ -0.38) dan bukan didorong panik, pelombong utama menggunakan lindung nilai dan pendapatan yang pelbagai, dan kesihatan rangkaian (hash rate) kekal kukuh, menyokong kestabilan jangka sederhana dan pemulihan berpotensi apabila permintaan kembali. Bagi pedagang ini bermakna kecenderungan bearish jangka pendek (perhatikan lonjakan apabila pelombong menjual), peluang untuk dagangan short atau kemasukan berhati‑hati pada rebound yang disahkan, dan keperluan untuk memantau pendedahan pelombong, aliran pelombong on‑chain, hash rate dan keadaan kecairan untuk menjadualkan posisi.