Kârlılık düşerken CleanSpark, madencilerin BTC satışlarına öncülük ediyor
Halka açık Bitcoin madencileri, Ekim zirvesinden bu yana yeni çıkarılan BTC satışlarını hızlandırdı; bunun nedeni hashprice düşüşü, artan enerji ve işletme maliyetleri, sıkılaşan kredi koşulları ve borç servisi ihtiyaçları ile halving sonrası azalan arz. Halka açık madenciler arasında büyük satışlar toplamda 15.000 BTC'yi aşıyor; liderler Cango (4.451 BTC), Bitdeer, Riot Platforms ve Core Scientific. CleanSpark bu eğilimin bir örneği: Şubat ayında 568 BTC çıkardı ve 553 BTC sattı, yaklaşık 36,6 milyon dolar topladı, kapasitesini ~50 EH/s'ye genişletirken hazinesini azalttı. Zincir üstü göstergeler 30 günlük madenci net pozisyon değişiminin yaklaşık -490 BTC ve Madenci Pozisyon Endeksi'nin ~-0,38 olduğunu gösteriyor; bu, panik seviyesinde bir teslimiyet değil ama istikrarlı net satışları işaret ediyor (2018 veya 2022 gibi değil). Hash Ribbon alım sinyalleri Şubat sonlarında görüldü; tarihte genelde toparlanmalardan önce gelirler, fakat kurumsal madenciler artık hedging ve çeşitlendirilmiş gelir modelleri kullanıyor, bu da satışları daha kontrollü hale getiriyor. Traderlar için: madenciler likide ettikçe kısa vadeli tekrar eden satış baskısı bekleyin, halving zamanlarında ve planlı satışlarda volatilite artışı, ve madencilerin birikim yapıcı alıcılar yerine sürekli satıcılar olarak hareket edebileceği bir piyasa yapısı değişimi — BTC fiyatı için kısa vadede düşüş dürtüsü ama hashrate ve operasyonel göstergeler güçlü kalırsa orta vadede istikrara katkı sağlayabilir.
Bearish
Birleştirilen raporlar, madencilerin artan maliyetleri, borçları ve halving sonrası azalan arzı karşılamak için birikimden yeni çıkarılan coinlerin sistematik paraya çevrilmesine geçtiğini gösteriyor. Anlık etki satıcı tarafında ek likidite: listelenen madenciler tarafından satılan 15.000'den fazla BTC ve 30 günlük net madenci çıkışı (~ -490 BTC) BTC fiyatı üzerinde kısa vadede aşağı yönlü baskıyı artırıyor. Planlı ve takdiri tasfiye işlemleri, özellikle halving tarihleri ve kurumsal hazine hareketleri civarında volatiliteyi artıran dönemsel satış olayları yaratıyor. Ancak derin bir çöküşü yatıştıran birkaç faktör var: satışlar panik kaynaklı değil, kontrollü görünüyor (MPI ~ -0,38), büyük madenciler hedge ve çeşitlendirilmiş gelirler kullanıyor ve ağ sağlığı (hash rate) güçlü kalıyor; bu orta vadeli istikrarı ve talep döndüğünde muhtemel toparlanmayı destekliyor. Traderlar için bunun anlamı kısa vadede düşüş eğilimi (madenciler sattığında sıçramalara dikkat), short işlemler veya teyit edilmiş toparlanmalarda temkinli giriş fırsatları ve pozisyon zamanlaması için madenci açıklamalarını, zincir üzeri madenci akışlarını, hash rate'i ve likidite koşullarını izlemenin gerekliliğidir.