隨著獲利能力下降，CleanSpark 帶頭礦工拋售比特幣
上市的比特幣礦商自十月高點以來已加速出售新挖出的 BTC，原因包括 hashprice 下滑、能源與營運成本上升、借貸與償債需求收緊，以及減半後發行量減少。上市礦商的大額處分總計超過 15,000 BTC，領頭者有 Cango（4,451 BTC）、Bitdeer、Riot Platforms 與 Core Scientific。CleanSpark 是此趨勢的代表：二月挖出 568 BTC 並賣出 553 BTC，籌得約 3,660 萬美元，同時將產能擴展至約 50 EH/s 並縮減庫藏。鏈上指標顯示 30 天淨礦工持倉變動約為 -490 BTC，Miner Position Index 約 -0.38，顯示穩定的淨賣出，但並非如 2018 或 2022 的恐慌性拋售。Hash Ribbon 買入訊號於二月下旬出現，歷史上常在反彈前出現，但企業礦商現在採用避險與多元化收入，使得處分更為可控。對交易者而言：當礦商清算時，預期會有反覆的短期賣壓；在減半時段與既定賣出時點周邊波動性將提高；市場結構可能轉變，礦商可能從累積買家轉為持續賣家 — 對 BTC 價格短期看空，但若算力與營運指標保持強勁，中期則可能穩定。
Bearish
綜合報告顯示礦工正從累積轉向系統性變現新開採的幣，以支付上升的成本、債務及減少的減半後發行量。即時影響為賣方流動性增加：上市礦工已出售超過15,000 BTC，且30天淨礦工流出（約‑490 BTC）增加了 BTC 價格的短期下行壓力。排程與酌情處分會製造片段性賣壓事件，提升波動性——尤其在減半日期與企業庫務行動周邊。然而有幾個因素緩和了深度崩跌：賣壓看來是受控的（MPI 約 -0.38），而非恐慌性，大型礦工採用避險與收入多元化，網絡健康（算力）仍強健，支持中期穩定與在需求回歸時的潛在回升。對交易者而言，這意味短期偏向看空（注意礦工賣出時的價格跳動）、可做空的機會或在確認反彈時謹慎進場，並需監控礦工披露、鏈上礦工流動、算力與流動性情況以掌握建倉時機。