Memecoin Pump.fun berdepan risiko pelancaran secara berkumpulan dan volum palsu
Syiling meme Pump.fun berdepan risiko yang semakin meningkat akibat pelancaran terancang dan volum dagangan palsu, sekali gus menyukarkan pedagang Solana menilai permintaan sebenar. Bitquery menganalisis 8.2 juta token yang diterbitkan antara Oktober 2025 dengan Oktober 2026 dan mendapati dompet yang dikaitkan dengan pembangun terlibat dalam pelancaran berkelompok bagi 21% token, dengan pegangan median sebanyak 10% daripada bekalan. Pembangun dan dompet berkaitan dilaporkan memperoleh $579 juta, manakala 65% pembangun mula menjual dalam minit pertama selepas pelancaran.
Dalam satu contoh pada Jun 2026, empat dompet membeli 79% bekalan sebuah token dengan harga kira-kira $6,000, kemudian dilaporkan menjualnya pada harga $121,000 selepas 1,138 dompet menyertainya dalam tempoh 18 minit. Secara berasingan, Bitquery mengelaskan $117.7 bilion, atau 58%, daripada volum DEX Solana sebanyak $201.4 bilion dalam tempoh 30 hari sebagai bukan organik. Solidus Labs menganggarkan bahawa 98.6% token Pump.fun dalam kajiannya menunjukkan ciri-ciri skim pump-and-dump.
Dapatan ini menjelaskan sebab pedagang syiling meme Pump.fun tidak sepatutnya menganggap volum utama, jumlah pemegang atau kehangatan di media sosial sebagai bukti permintaan. Memeriksa kaitan antara dompet, sumber dana, taburan token dan penjualan oleh pemegang awal boleh membantu mengenal pasti risiko, tetapi analisis dalam rantaian tidak dapat mengesan setiap skim terancang. Pemilikan yang tertumpu dan tindakan keluar yang pantas boleh menyebabkan pembeli lewat menanggung kerugian besar, khususnya bagi token yang kurang cair.
Bearish
Penemuan ini memberi kesan bearish terhadap sentimen SOL dalam jangka pendek kerana bukti bahawa volum DEX Solana yang tidak organik berlaku secara meluas dan pelancaran Pump.fun diselaraskan boleh melemahkan keyakinan terhadap aktiviti dalam ekosistem tersebut. Pedagang mungkin menjadi lebih berhati-hati, mengurangkan pendedahan kepada memecoin Solana dan meneliti volum yang dilaporkan dengan lebih dekat. Hal ini boleh menjejaskan permintaan spekulatif dan aktiviti dagangan, namun penyelidikan itu tidak membuktikan bahawa harga SOL semestinya akan jatuh.
Dalam jangka panjang, kebimbangan berulang tentang wash trading, pemilikan token yang tertumpu dan penjualan pantas oleh orang dalam boleh menjejaskan kepercayaan terhadap pasaran memecoin Solana serta mengurangkan aktiviti spekulatif jika amalan tersebut berterusan. Sebaliknya, pendedahan maklumat yang lebih baik, perlindungan yang lebih ketat atau analitik yang dipertingkat boleh memulihkan keyakinan. Angka yang dipetik berkaitan dengan pelancaran token dan aktiviti DEX, bukannya ukuran langsung terhadap asas-asas SOL. Oleh itu, sebarang kesan terhadap harga mungkin terhad atau bersifat sementara, dan bergantung pada keadaan pasaran yang lebih luas.