全球利率與人工智慧形塑2026年第四季展望
Neuberger資產配置委員會在2026年第四季展望中，採取較為審慎的短期立場，但對市場整體仍維持建設性看法。
報告指出，美國、歐洲與日本的中央銀行正處於全球同步的緊縮週期中升息。然而，Neuberger認為，利率的限制性可能低於市場目前的預期。核心通膨率普遍較去年同期下降，政策制定者不太願意損害經濟成長，而利率可能已接近中性水準。
這家投資管理公司也預期，人工智慧投資週期將持續支撐盈餘，尤其是直接參與AI基礎設施與部署的企業。這股強勢開始擴散至最大型科技股以外的領域。
Neuberger表示，市場定價反映的利率路徑比央行委員會所釋出的訊號更為激進。由於股票與債券報酬的正相關性提高，Neuberger也將商品視為投資組合分散風險的來源。若通膨再次加速，黃金、石油與農產品商品可能受益。
對交易員而言，關鍵主題包括央行政策、通膨數據、AI相關盈餘與商品價格。較不激進的利率路徑可能支撐股票與風險資產；另一方面，通膨再度升溫或政策緊縮幅度超乎預期，可能提高市場波動。整體展望審慎偏正面，而非對加密貨幣發出明確的方向性訊號。
Neutral
市場影響中性，因為文章呈現的是跨資產展望，而不是直接的加密貨幣催化因素。其審慎而偏正面的觀點，如果中央銀行採取比市場已反映的預期更不積極的利率路徑，可能會間接支持加密貨幣。預期實質利率壓力減輕，通常會改善流動性狀況，並支持比特幣與以太幣等高貝塔資產。
不過，報告也警告，市場可能容易受到通膨再度升高與政策收緊的影響。較高的美國國債殖利率、較強的美元及流動性減少，歷來都會對加密貨幣價格造成壓力，正如2022年主要緊縮週期所見。相反地，政策轉向或金融環境放寬的跡象，例如2023年底與2024年初的情況，則有助於重新激發市場對風險資產的需求。
短期而言，加密貨幣交易者可能會對通膨數據公布、就業數據、央行會議及債券殖利率變動，做出比對報告本身更強烈的反應。由人工智慧帶動的廣泛股市上漲可能改善風險偏好，但資金轉向黃金、石油或農產品，可能反映的是通膨避險，而不是加密貨幣面對明確利多的環境。
較長期而言，前景好壞參半。持續的人工智慧投資可能支持科技產業獲利與整體市場信心，而同步的貨幣政策可能增加跨資產波動性。如果投資人把比特幣視為另類或對通膨敏感的資產，比特幣可能受益；但如果實質殖利率上升，比特幣也可能走弱。因此，報告支持對加密貨幣持中性看法，交易者將集中關注利率預期、美元強弱、流動性，以及股票與債券之間的相關性。