ריי דאליו: ביטקוין לא יכול להחליף את הזהב כמאגר ערך עולמי
משקיע מיליונר ריי דאליו חזר והצהיר שביטים (BTC) סביר להניח לא יחליפו את הזהב כמאגר הערך העולמי הראשי. דאליו מציין את ההיסטוריה הרב‑אלפית של הזהב כמטבע, החזקות נרחבות של בנקים מרכזיים, דרישה מוסדית עמוקה יותר ושווקים גדולים ובוגרים יותר כיתרונות מרכזיים מול הביטקוין. לדבריו, ביטקוין מתנהג יותר כמו נכס סיכון — מראה קורלציה גבוהה עם מניות טכנולוגיה ובר קרנות מכירה בזמן לחץ שוק — בעוד שהזהב מטופל כמקלט בטוח. דאליו העלה גם חששות מבניים לגבי הביטקוין: הלקגר הציבורי שלו מפחית פרטיות ועלול למשוך שליטה רגולטורית, ואיומי טכנולוגיה עתידיים (למשל מחשוב קוונטי) עלולים לערער את האבטחה הקריפטוגרפית. הוא השווה הקצאות והמליץ על חשיפה משמעותית לזהב (למשל 5–15%) וטיפול בביטקוין כהגנה משלימה וספקולטיבית; ההקצאה שלו לביטקוין קטנה (כ‑1%), בעוד שהציע עד כ‑15% הקצאה משולבת לזהב ולביטקוין כהגנה מפני דעיכת מטבע. ההערות הגיעו יחד עם תנועות שוק שהראו דיברגנציה — הזהב ירד בעוד הביטקוין עלה — מה שממחיש שהם לא תמיד נעים יחד. לסוחרים: עמדת דאליו מחזקת את הנרטיב שבTC היא נכס סיכון/on‑risk ולא מקלט בטוח מובטח, מה שעשוי לתמוך באסטרטגיות מסחר מונעות קורלציה ותנודתיות במקום זרמי מקלט בטוח אל BTC.
Neutral
הערותיו של דליו הן סקפטיות אך מאופקות, ומציגות את ביטקוין כהגנה ספקולטיבית/משלימה במקום תחליף לזהב. נראה כי לבדן זה לא צפוי לעורר שוק מחירים חד־כיווני עבור BTC. בטווח הקצר, התגובות עשויות להגביר תנודתיות כאשר סוחרים מגיבים לדעה דובית פרופילית ומשנים את תמחור הנרטיב של BTC כ'מקום בטוח'; זרמי 'סיכון‑אוף' מסוימים עשויים להכביד על BTC באופן זמני. בטווח הביניים עד הארוך, הניתוח מחזק דעות קיימות כי BTC מתנהג כנכס סיכון המקושר למניות טכנולוגיה, מה שתומך באסטרטגיות מסחר המבוססות על מתאם ותנודתיות במקום ציפייה לרכישות כ'מקום בטוח' מתמשכות. מאחר שדליו לא קרא למכירת BTC והכיר בו כהגנה משלימה, ההשפעה הנקודתית על השוק צריכה להיות ניטרלית: לחץ שלילי אפשרי בטווח הקצר מאוזן בביקוש ספקולטיבי מתמשך וברכישות מונעות נרטיב. בסך הכל, צפויה עלייה בוויכוח, תנודתיות תוך־יומית אפשרית סביב אירועים מאקרו, ודינמיקות מתאם מתמשכות במקום מגמת בת קיימא הנובעת רק מהערות אלו.