يواصل بنك الاحتياطي الهندي الدفع باتجاه «التوجه نحو الحظر» بشأن تعرض البنوك للعملات المشفرة
حثّ بنك الاحتياطي الهندي (RBI) على سياسة «تميل إلى المنع» في شأن العملات المشفّرة. ويُوصي البنك بمنع البنوك والمؤسسات المالية من الاحتفاظ بالأصول المشفّرة أو تداولها أو التعرض لها، بما في ذلك الستابل كوينز الصادرة بشكل خاص، وبإبقاء العملات المشفّرة خارج النظام المصرفي الخاضع للتنظيم.
وفي الوقت نفسه، حذّر قسم الضرائب في الهند من أن منصات التداول الخارجية (offshore) والمحافظ الخاصة (wallets) والمعاملات من نظير إلى نظير (P2P) أصعب في التتبّع لأغراض الضرائب—خصوصًا عندما تنتقل الأنشطة إلى الخارج أو تتم عبر صفقات P2P مدفوعة بالروبية. كما قال إن الستابل كوينز قد تقلّل من وضوح الأرباح وسجلات الملكية. تُفرض ضريبة على مكاسب العملات المشفّرة بنسبة 30% في الهند.
وبما أن العديد من البنوك تراجعت بالفعل بعد تحذيرات سابقة من بنك الاحتياطي الهندي، فقد يدفع هذا التشديد الجديد بقيادة RBI المزيد من التداول بعيدًا عن القنوات المتوافقة. وبالنسبة لمتداولي العملات المشفّرة، فمن المرجح أن يتمثل الأثر القريب في ارتفاع المخاطر التنظيمية وزيادة ضغط الإنفاذ، ما قد يخفّض الطلب المحلي حتى لو بقيت السيولة العامة في السوق في أماكن أخرى.
Bearish
ويُعدّ هذا تشديدًا تنظيميًا مباشرًا تقوده «RBI»: إذ سيتم منع البنوك من أي تعرض للعملات المشفرة، بما في ذلك الستابلكوينات الصادرة بشكل خاص. وعادةً ما يؤدي ذلك إلى تقليل قنوات الإتاحة (on-ramps) وزيادة الاحتكاك التشغيلي لدى الفاعلين المحليين، ما قد يضغط على الطلب على العملات المشفرة في الهند.
وفي الأجل القصير، يشير تركيز مصلحة الضرائب على المنصات الخارجية (offshore) والمحافظ الخاصة ونشاط الـP2P المعتمد على الروبية إلى زيادة ضغوط الإنفاذ والإبلاغ. وقد يدفع ذلك إلى سلوك أكثر حذرًا (risk-off) ويقلل من المراكز المضارِبة.
وعلى المدى الأطول، فإن غياب سياسة وطنية نهائية، إلى جانب موقف «يميل إلى الحظر»، يرفع احتمالية فرض قيود إضافية، ما يزيد عدم اليقين بالنسبة للشركات والمستخدمين المتقيدين بالامتثال. وبما أن الأثر المرجح سينصبّ على إمكانية الوصول والتتبّع (traceability) للعملات المشفرة وليس على الأساسيات الخاصة بتوكنات بعينها، فإن التوقع الأكثر اتساقًا لرد فعل السعر هو هبوطي بالنسبة إلى نشاط العملات المشفرة المرتبط بالهند.