Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ thúc đẩy “nghiêng về lệnh cấm” đối với rủi ro ngân hàng liên quan đến crypto
Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã kêu gọi một chính sách “nghiêng về lệnh cấm” đối với tiền mã hoá. RBI đề xuất cấm các ngân hàng và tổ chức tài chính nắm giữ, giao dịch hoặc chịu rủi ro liên quan đến tài sản tiền mã hoá, bao gồm cả stablecoin do tư nhân phát hành, và giữ tiền mã hoá ra ngoài hệ thống ngân hàng được quản lý.
Trong khi đó, cơ quan thuế của Ấn Độ cảnh báo rằng các sàn giao dịch ở nước ngoài, ví cá nhân và giao dịch ngang hàng (P2P) khó bị truy vết hơn cho mục đích thuế—đặc biệt khi hoạt động được chuyển ra nước ngoài hoặc được thực hiện qua các giao dịch P2P dựa trên đồng rupee. Cơ quan này cũng cho biết stablecoin có thể làm giảm khả năng nhìn thấy các khoản lãi và hồ sơ sở hữu. Lợi nhuận từ crypto chịu thuế 30% tại Ấn Độ.
Khi nhiều ngân hàng đã rút lui sau các cảnh báo trước đó của RBI, đợt siết chặt crypto do RBI dẫn dắt này có thể khiến giao dịch tiếp tục rời xa các kênh tuân thủ. Với các nhà giao dịch crypto, tác động trong ngắn hạn nhiều khả năng là rủi ro pháp lý cao hơn và áp lực thực thi mạnh hơn, từ đó có thể làm giảm nhu cầu tại địa phương ngay cả khi thanh khoản thị trường chung vẫn ở nơi khác.
Bearish
Đây là một thắt chặt quy định trực tiếp do RBI dẫn dắt: các ngân hàng sẽ bị ngăn tham gia bất kỳ hình thức phơi nhiễm nào với crypto, bao gồm cả stablecoin do tư nhân phát hành. Điều này thường làm giảm các kênh nạp tiền (on-ramp) và tăng mức độ cản trở trong vận hành đối với các bên tham gia trong nước, từ đó có thể gây sức ép lên nhu cầu crypto tại Ấn Độ.
Trong ngắn hạn, trọng tâm của cơ quan thuế vào các nền tảng offshore, ví cá nhân và hoạt động P2P dựa trên đồng rupee cho thấy mức độ tăng cường thực thi và yêu cầu báo cáo. Điều này có thể khiến các bên chuyển sang trạng thái phòng thủ (risk-off) và giảm vị thế đầu cơ.
Trong dài hạn, việc chưa có chính sách quốc gia cuối cùng cùng với quan điểm “nghiêng về lệnh cấm” làm tăng xác suất các hạn chế tiếp theo, qua đó gia tăng bất định đối với các doanh nghiệp và người dùng tuân thủ. Vì tác động khả dĩ chủ yếu là lên khả năng tiếp cận và tính minh bạch/khả năng truy vết của crypto chứ không phải vào các yếu tố cơ bản của các token cụ thể, kỳ vọng nhất quán nhất cho phản ứng giá là xu hướng giảm đối với hoạt động crypto gắn với Ấn Độ.