المركزي الهندي يدعو إلى العملات الرقمية للبنوك المركزية بدلًا من العملات المستقرة لحماية الاستقرار النقدي

حذّر بنك الاحتياطي الهندي (RBI) من أن الستايبل كوينات الصادرة عن جهات خاصة تشكل مخاطر نظامية، وقال إن العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs) يجب أن تُعطى الأولوية كأصل تسوية سيادي. في تقرير الاستقرار المالي، قدّر الـRBI أن سوق الستايبل كوينات العالمي وصل إلى نحو 300 مليار دولار بنهاية 2025 وقال إن الإصدار مُتركز بين عدد قليل من المصدرين، وغالبًا ما يكون مدعومًا بسندات حكومية. أشار البنك إلى مخاطر السحوبات الجماعية المفاجئة التي قد تضطر إلى عمليات بيع قسرية للاحتياطيات، وتكبّر التقلبات، وتؤدي إلى فشل الربط بسعر ثابت، وتدفع إلى هروب الودائع من البنوك، وتمكّن من التحايل على ضوابط رأس المال وتزيد مخاطر التمويل غير المشروع. قارن الـRBI بين الستايبل كوينات وCBDC، مجادلاً أن الـCBDC تحافظ على وحدة وسيادة النقد مع تقديم تسوية فورية، ودفع أسرع وقابلية للبرمجة دون تقويض الاستقرار المالي. أشار التقرير إلى مرونة الاقتصاد الكلي الأوسع في الهند — طلب محلي صحي، وتراجع التضخم، وبنوك ذات رأسمال جيد — لكنه سلّط الضوء على جيوب مخاطرة في الإقراض الاستهلاكي غير المضمون، وائتمان التكنولوجيا المالية والتمويل المتناهي الصغر. حثّ الـRBI السلطات القضائية على تقييم مخاطر الستايبل كوينات وتصميم استجابات سياسية مع توسع إصدار الستايبل كوينات والروابط المالية عبر الحدود. الدلالات الرئيسية لتجار العملات المشفرة: تشديد الرقابة التنظيمية على الستايبل كوينات الخاصة، احتمال فرض قيود على تدفقات الستايبل كوين عبر الحدود، وتفضيل سياساتي أقوى لـCBDC السيادية — كل ذلك عوامل قد تؤثر على سيولة الستايبل كوين، وموثوقية الربط واستراتيجيات التداول المرتبطة بالستايبل كوين.