ធនាគារជាតិកម្ពុជាអំពាវនាវឲ្យប្រើ CBDC ជំនួស stablecoins ដើម្បីការពារការស្ថិតិស្ថេរភាពហិរញ្ញវត្ថុ

ធនាគារកម្មសិទ្ធិឥណទានរដ្ឋឥណ្ឌា (RBI) បាន​ព្រមាន​ថា stablecoin ដែលចេញផ្សាយ​ដោយ​រាជ្យឯកជនមាន​ហានិភ័យ​ប្រព័ន្ធ និងបាន​និយាយ​ថា រូបិយប័ណ្ណឌីជីថល​របស់​ធនាគារកណ្តាល (CBDC) គួរត្រូវបាន​អាទិភាព​ជា​ទ្រព្យសម្បត្តិស៊ីវឯក្យសម្រាប់ការបង់ប្រាក់។ ក្នុងរបាយការណ៌ស្ថិតិភាពហិរញ្ញវត្ថុ RBI បានប៉ាន់ប្រមាណថា ទីផ្សារ stablecoin ជាលក្ខណៈពិភពលោកបានឈានដល់ប្រមូលផ្ដុំប្រហែល 300 ពាន់លានដុល្លារ នៅចុងឆ្នាំ 2025 ហើយបាននិយាយថាការចេញផ្សាយត្រូវបានម៉ោងកក្រវិលនៅក្នុងចំនួនអ្នកចេញផ្សាយតិចៗ ដែលភាគច្រើនត្រូវបានគាំទ្រ​ដោយរដ្ឋប័ត្រ។ ធនាគារ​បានលើកឡើងពីហានិភ័យសម្រាប់ការទូទាត់​វិលត្រឡប់​បែបពហុមាស​ចឿនដែលអាច​បង្ខំអោយមានការលក់ទំនិញចេញពីទុកស្តុក (fire sales) នៃការិនរ៉េខ្វាស់ បង្កើនការប្រែប្រួល ភ្ជាប់ឱ្យមានការបរាជ័យ peg ធ្វើឱ្យមានការរត់ចេញនៃប្រាក់ដាំ (deposit flight) ពីធនាគារ អនុញ្ញាតឱ្យលុបបំបាត់កការគ្រប់គ្រងទុន និងបង្កើនហានិភ័យនៃការហិរញ្ញវត្ថុអព្រឹត្ដិ។ RBI បានប្រៀបធៀប stablecoin ជាមួយ CBDC ដោយអះអាងថា CBDC រក្សាទុកភាពឯកតា និងអធិបតេយ្យបញ្ញាតិទុន ខណៈដែលផ្តល់ការទូទាត់ភ្លាមៗ ការបង់ប្រាក់លឿន និងអាចកំណត់កម្មវិធី (programmability) ដោយមិនបំផ្លាញស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុ។ របាយការណ៌ បានសម្គាល់ពីភាពធន់នឹងភាពច្របូកច្របល់មួយទូលាយរបស់ឥណ្ឌា — អំពង់ស្នើរសុំផ្សាភាគក្នុងស្រុកមានសុខភាព លម្អិតថាអត្រាអតិយផ្សេងកំពុងធ្លាក់ និងធនាគារមានដាក់បញ្ញើល្អ — ប៉ុន្តែបានលើកឡើងពីមណ្ឌលហានិភ័យនៅក្នុងឥណធនាហាងលក់រាយគ្មានការធានា ខក្រេឌីត fintech និងមីក្រូម៉ាញ៉ាស។ RBI បានអំពាវនាវឱ្យដែនដីមួយច្រើនប៉ាន់ប្រមាណហានិភ័យនៃ stablecoin និងរចនាការឆ្លើយតបនយោបាយ ខណៈដែលការចេញ stablecoin និងការតភ្ជាប់ហិរញ្ញវត្ថុឆ្លងព្រំដែន កំពុងពង្រីក។ នัยសំខាន់សម្រាប់អ្នក​ពាណិជ្ជកម្មគ្រីបតូ: ការត្រួតពិនិត្យគោលការណ៍បន្ថែមលើ stablecoin ផ្ទៃក្នុងឯកជន ច្បាប់កំណត់លើចរន្ត stablecoin ឆ្លងព្រំដែនដែលអាចកើតមាន និងចំណូលចិត្តនយោបាយខ្លាំងជាងសម្រាប់ CBDC រដ្ឋ — ទាំងអស់នេះជាឧបករណ៍ដែលអាចមានអន្ដរាកម្មដល់សមត្ថភាពរលុង (liquidity) នៃ stablecoin ភាពទុកចិត្តនៃ peg និងយុទ្ធសាស្ត្រជួញដូរ​ដែលទាក់ទងនឹង stablecoin។