RBI pede CBDCs em vez de stablecoins para proteger a estabilidade monetária

O Banco de Reserva da Índia (RBI) advertiu que stablecoins emitidas de forma privada representam riscos sistêmicos e disse que moedas digitais de bancos centrais (CBDCs) devem ser priorizadas como ativo soberano de liquidação. Em seu Relatório de Estabilidade Financeira, o RBI estimou que o mercado global de stablecoins alcançou cerca de US$ 300 bilhões até o final de 2025 e disse que a emissão está concentrada entre poucos emissores, frequentemente lastreados por títulos do governo. O banco apontou riscos decorrentes de resgates massivos repentinos que poderiam forçar vendas de pânico de reservas, amplificar a volatilidade, provocar falhas no peg, induzir fuga de depósitos dos bancos, possibilitar a circunvenção de controles de capital e elevar os riscos de financiamento ilícito. O RBI contrapôs as stablecoins às CBDCs, argumentando que as CBDCs preservam a singularidade e soberania monetária, oferecendo liquidação instantânea, pagamentos mais rápidos e programabilidade sem comprometer a estabilidade financeira. O relatório observou a maior resiliência macroeconômica da Índia —demanda interna saudável, inflação em queda e bancos bem capitalizados— mas destacou pontos de risco em empréstimos de varejo sem garantia, crédito fintech e microfinanças. O RBI instou as jurisdições a avaliar os riscos das stablecoins e a desenhar respostas políticas à medida que a emissão de stablecoins e os vínculos financeiros transfronteiriços se expandem. Principais implicações para traders de cripto: maior escrutínio regulatório sobre stablecoins privadas, possíveis limites aos fluxos transfronteiriços de stablecoins e preferência política mais forte por CBDCs soberanas — todos fatores que podem afetar a liquidez das stablecoins, a confiabilidade do peg e estratégias de negociação vinculadas a stablecoins.