RBNZ:s OCR-beslut: Reuters-enkät väntar att hålla i april på 2,25%
En Reuters-enkät bland 35 ekonomer (25–28 mars) visar en enig väntan på att RBNZ:s styrränta (OCR) kommer att hållas på 2,25 % i penningpolitiska uttalandet den 8 april.
Konsensus stämmer överens med marknadsprissättningen: overnight index swaps indikerar ungefär 88 % sannolikhet för ingen ändring. RBNZ höjde senast Official Cash Rate i november 2024 med 25 punkter till 2,25 %.
Inflationen har avtagit men ligger fortfarande över målet. Nya Zeelands KPI svalnade till 3,1 % år/år under kvartalet december 2024 (ned från 7,2 % 2023). Kärninflationen beskrivs som mer seglivad, med icke-handelsbara tjänster och byggkostnader som fortfarande pressar priserna.
Samtidigt försvagas tillväxten. BNP steg endast 0,2 % under kvartalet december 2024 och BNP per capita har krympt tre kvartal i rad. Ledande indikatorer pekar på svagare efterfrågan: företagsförtroendet försämras, detaljhandelns kortbetalningar föll 1,8 % år/år i februari 2025, bostadsprisernas inflation är negativ och svagare handel med Kina slår mot inkomster.
Eftersom åtstramning kan tynga aktiviteten ytterligare medan räntehöjningar ökar risken för återuppväckta inflationsförväntningar, anser analytiker att ett OCR-uppehåll från RBNZ är det mest försiktiga basutfallet.
Handlare kommer att fokusera på vägledningen den 8 april och uppdaterade prognoser: OCR-vägen genom 2026, antaganden om när inflationen återgår till mål, balans mellan riskerna för inflation och tillväxt samt eventuella diskussioner om den långsiktiga neutrala räntan. Ett viktigt förspel är den kvartalsvisa undersökningen av företagsklimatet den 4 april.
För kryptohandlare är huvudslutsatsen att detta RBNZ-beslut om OCR verkar vara prisat på förhand, med begränsat utrymme för överraskningar såvida inte vägledningen ändrar balansen mellan inflation och tillväxt.
Neutral
Detta meddelande har liten direkt påverkan på kryptomarknaden: Reuters undersökning av “35 ekonomer” visar en enad förväntning om att RBNZ lämnar OCR på 2,25 % den 8 april, och OIS-marknaden sätter cirka 88 % sannolikhet för att räntan blir oförändrad. Sådana ”höggradigt väntade och redan prissatta” centralbanksbesked ger normalt bara måttliga valutakurs- eller räntesvängningar och är mindre sannolika att utlösa en omfattande omvärdering av riskaptiten.
På kort sikt, om NZD och relaterade swapräntor endast rör sig marginellt kring förväntningarna, blir effekten på risktillgångar som BTC och ETH mestadels en känslomässig, marginell förändring. Det som verkligen kan ändra handelsrytmen är om policyslutledningen den 8 april tydligt höjer inflationsbanan eller ändrar bedömningen av tillväxtriskerna, vilket skulle leda till en omvärdering av räntemarknadens förväntningar.
På längre sikt betonar texten att ”inflationen faller men är fortfarande över målet, tillväxten bromsar och det finns eftersläpningar”; en sådan makrokombination motsvarar ofta en bana med ”längre tid av åtstramande politik”. Historiskt (liknande andra centralbankers övergång till en lång period av oförändrade höga räntor) tenderar marknaden att gå från ”riktad chock” till ”data-drivna svängningsaffärer”. Därför är helhetsbedömningen mer neutral: fokus ligger på om formuleringarna i uttalandet och diskussionen om neutralräntan ändrar framtida räntebana snarare än bara om det blir höjning eller inte.