上院が住宅法案に小売CBDC禁止を追加し、法案を下院へ送付
米上院は、議会の明確な承認なしに連邦準備制度理事会（FRB）が小口向けの中央銀行デジタル通貨（CBDC）を発行することを禁じる、超党派の「21st Century Pathway for Housing」法案への修正を可決しました。修正案は89対10で可決され、より大きな住宅関連パッケージに付帯されました。文言はFRBとその銀行が2023年12月31日まで公衆向けのデジタルドルを直接的または間接的に作成・発行することを禁じる一方、金融機関間のホールセールCBDCに関する作業は除外しています。この動きは議会でこれまでで最も進んだCBDC禁止の動きですが、住宅政策と暗号資産を組み合わせたことが下院で手続き上や政治的に障害となる可能性があり、検討が遅れたり複雑化したりする恐れがあります。支持者はこの禁止を金融プライバシーの防衛や政府による監視からの保護と位置づけ、批判者はドルの国際的地位を維持する上で有用な研究を早急に止めてしまう可能性を指摘しています。修正案は一部象徴的な意味合いがあり—FRBに小口CBDCを発行する具体的な計画は現時点で存在しません—が、成立すれば将来の小口CBDCに対して議会の承認を要することになり、民間のステーブルコインやデジタル資産企業にとって重要な政策リスクを取り除くことになります。トレーダーにとっては、本措置が小口CBDCに関する米国の立法意図を明確にし、ドル建てステーブルコインに対する短期的な行政リスクを低減し、ステーブルコインやトークン化されたドル商品に対する規制姿勢や市場のポジショニングに影響を与える可能性があります。
Neutral
上院の修正案は、連邦準備制度（Fed）による米国リテールCBDCの導入という特定の中長期的な政策リスクを、議会の承認を要件とすることで低減します。これは、行政の一方的な行動の道筋を狭めるため、民間のステーブルコインやドル建てトークン製品にとって好材料です。規制上のテールリスクが低下し、一部のトレーダーは差し迫ったCBDCに対する防御的ヘッジからわずかに資金を再配分する可能性があります。しかし、この措置は部分的に象徴的でもあります：FedにはリテールCBDCを積極的に立ち上げる計画はなく、この禁止は下院での協議と最終可決を乗り越えて初めて効力を持ちます。短期的には、このニュースが暗号資産市場で大きな価格変動を引き起こす可能性は低く、主な恩恵受益者は政策の不確実性が低下したステーブルコイン発行体とドルトークンプロジェクトです。中長期的には、もし修正案が法制化されれば、ステーブルコイン市場の信認や機関向け商品の開発を支援する可能性がありますが、一方でドルの優位性を維持するようなデジタルドルの機能に関するFedの探索的研究を制限する可能性もあり、マクロ的な含意は混在します。総じて、市場への影響は限定的で不確実であり、最終的な立法結果を待つ必要があるため、ニュートラルと分類してください。