Senatori forțează rescrierea regulii de capital Bitcoin de 1.250% pentru bănci
Senatori americani au cerut Fed, FDIC și OCC să revizuiască „regula de capital pentru Bitcoin” care aplică o pondere de risc de 1.250% expunerilor băncilor la active cripto neacoperite, inclusiv BTC. Într-o scrisoare din 27 mai, Cynthia Lummis și alții susțin că matematica este punitivă: 1.250% înmulțit cu un raport minim de capital de 8% implică faptul că băncile pot avea nevoie de capital aproape egal cu întreaga expunere, ceea ce face participarea în bilanț și custodia reglementată a BTC costisitoare.
Senatorii afirmă că cadrul Basel nu este pe deplin „tehnologic neutru”. Activele tradiționale tokenizate și unele stablecoin-uri calificate pot primi tratament mai favorabil, în timp ce bitcoin este adesea plasat într-un coș cu risc mai ridicat atunci când nu sunt îndeplinite garanțiile. Ei doresc ca autoritățile de reglementare să evalueze riscul subiacent pentru fiecare activ și să înceapă lucrul la o nouă regulă de capital pentru activitățile cu active digitale.
Ei citează, de asemenea, ajustări recente ale reglementării din SUA privind capitalul și așteptările de supraveghere pentru cripto, inclusiv clarificări legate de titluri tokenizate și revizuiri ale cerințelor anterioare de aprobare prealabilă. Pentru traderi, implicația pe termen scurt este că o economie bancară mai strictă poate limita căile de lichiditate reglementate și poate tempera așteptările privind fluxurile instituționale de BTC. Pe termen mediu, dacă ponderea de risc de 1.250% este atenuată sau înlocuită, accesul bancar ar putea îmbunătăți și susține o cerere instituțională mai largă. Până când rezultatele elaborării reglementărilor vor fi clare, se așteaptă volatilitate determinată de politici în jurul BTC, mai degrabă decât o schimbare fundamentală imediată.
Neutral
Ambele articole încadrează aceeași inițiativă politică: o pondere de risc de 1.250% în cadrul regulii de capital pentru Bitcoin, care poate face ca expunerea băncilor reglementate la BTC să fie economic neatractivă. Aceasta reprezintă un capăt de vânt pentru fluxurile instituționale interne pe termen scurt prin bănci, ceea ce ar putea fi bearish pentru BTC pe termen scurt. Totuși, senatorii observă și un impuls de reglementare și ridică în mod explicit posibilitatea înlocuirii/atenuării tratamentului de 1.250% cu un cadru mai calibrat la risc. Acest lucru creează un scenariu compensatoriu de apreciere pe termen mediu dacă regula se schimbă.
Deoarece rezultatul este incert și calendarul depinde de munca Fed/FDIC/OCC și de aspectele legate de Basel, efectul cel mai probabil asupra pieței este o volatilitate condusă de așteptări mai degrabă decât o mișcare direcțională clară în fundamentalele BTC. Prin urmare, impactul net asupra prețului BTC este cel mai bine clasificat ca neutru.