Пауэлл Намекает на «Сдержанное Смягчение»: Больших Снижений Ставок ФРС Скоро Не Ожидается
На симпозиуме в Джексон-Хоул в этом году председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл подчеркнул осторожный, основанный на данных подход к денежно-кредитной политике, введя термин «сдержанное смягчение». Вместо агрессивного снижения ставок ФРС Пауэлл обозначил, что любые сокращения будут постепенными и останутся в диапазоне, направленном на сдерживание инфляции. Ник Тимирас из Bloomberg отметил, что ФРС планирует умеренно снижать ставки, сохраняя при этом ограничительную политику, чтобы избежать возобновления инфляционного давления.
Недавние данные из США показывают неоднозначную ситуацию на рынке труда: безработица остаётся низкой, в то время как число вакансий и найм снижаются, а тарифы увеличивают инфляцию себестоимости. Руководители ФРС разделились: одни выступают за ранние снижения ставок для поддержки занятости, другие предупреждают о рисках сохранения инфляции.
Рынки должны ожидать умеренных снижений ставок на предстоящих заседаниях, но больших сокращений не будет без экстремальных шоков. Стратегия сдержанного смягчения нацелена на мягкую посадку, балансируя рост и ценовую стабильность, а будущие шаги будут тесно связаны с поступающими данными по инфляции, занятости, тарифам и финансовым условиям.
Bearish
Эта новость является медвежьей для криптовалютных рынков, поскольку сдержанное смягчение политики ФРС указывает на ограниченные вливания ликвидности и более медленное, чем ожидалось, снижение ставок ФРС. Исторически агрессивные снижения ставок — как в 2020 году — способствовали росту криптовалют, повышая аппетит к риску и привлекая капитал в цифровые активы. Напротив, осторожное ужесточение политики в 2018–2019 годах совпало с откатами на крипторынке. В краткосрочной перспективе сниженные ожидания значительных снижений ставок могут ослабить спекулятивный спрос и давить на цены криптовалют. В долгосрочной перспективе постепенное смягчение может поддержать постепенное восстановление рынка, но отсутствие четких обязательств по значительному снижению ставок указывает на сдержанный бычий импульс до появления более сильных признаков дезинфляции.