הביקוש מצד משקיעים קמעונאיים עשוי להניע את הגאות הבאה באופציות on-chain
אופציות on-chain הן עדיין שוק קריפטו קטן אך צומח במהירות. לפי המאמר, היקף המסחר בהן שווה ל-6.9% מהיקף המסחר באופציות של Deribit. המאמר טוען שהאתגר המרכזי של התחום הוא להגיע למשתמשים: למשוך סוחרים קמעונאיים, שהפקודות שלהם סייעו להרחיב את שוקי האופציות בארה״ב, בהודו ובמקומות נוספים.
המאמר מציין כי מספר חוזי האופציות השנתי בארה״ב עלה ב-263% — מ-4.19 מיליארד ב-2017 לכ-15.2 מיליארד ב-2025 — לצד מעבר חד לחוזים קצרי טווח. בשוק ה-S&P 500, אופציות שפוקעות באותו יום צמחו מכ-5% מהיקף המסחר לפני עשור ליותר מ-60% בנתונים העדכניים. גם מחזור הפרמיות באופציות בהודו גדל במידה ניכרת. מנגד, הניסיון של דרום קוריאה מראה שדרישות כניסה מחמירות עלולות לדכא את הפעילות המקומית ולדחוף סוחרים לפלטפורמות בחו״ל.
עבור סוחרי קריפטו, הטענה היא שממשקים פשוטים יותר, תמחור נגיש והפצה יעילה עשויים להביא יותר פקודות של משקיעים קמעונאיים לאופציות on-chain. הדבר עשוי לתמוך בצמיחה ארוכת טווח של נגזרי DeFi ושל נזילות השוק, אך המאמר מציג תזה על התחום ולא זרז קרוב למחירי הקריפטו. אופציות כרוכות גם בסיכון משמעותי, במיוחד חוזים קצרי טווח.
Neutral
המאמר מציג תזה בדבר אימוץ ארוך טווח של אופציות on-chain, ולא השקה של פרוטוקול חדש, החלטה רגולטורית או שינוי ביסודות שוק הקריפטו. ההשוואות שלו לשוקי האופציות בארה״ב, בהודו ובדרום קוריאה מצביעות על כך שהשתתפות קמעונאית וגישה נוחה עשויות להשפיע באופן ניכר על היקף המסחר בנגזרים. אם פלטפורמות קריפטו ישפרו את ההפצה ואת נוחות השימוש, אופציות on-chain עשויות למשוך יותר משתמשים, להעמיק את הנזילות וליצור לאורך זמן פעילות נוספת של גידור וספקולציה.
ההשפעה המיידית על המסחר צפויה להיות מוגבלת. המאמר אינו מציין טוקן מסוים, אינו מדווח על עסקה שעשויה להשפיע על השוק ואינו מראה שהביקוש הקמעונאי כבר זינק בשרשרת; הוא מציין שהיקף המסחר בשרשרת עדיין עומד על 6.9% בלבד מזה של Deribit. סוחרים עשויים לעקוב אחר היקפי הפעילות בפרוטוקולים, פוזיציות פתוחות, מרווחים, תנודתיות גלומה וצמיחת משתמשים כדי לבחון אם התזה מתורגמת לפעילות ממשית. אופציות עלולות גם להעצים הפסדים ותנודתיות, במיוחד כשהחוזים קצרי מועד, ולכן עלייה בהיקף המסחר לא תהיה בהכרח סימן שורי לכלל שוק הקריפטו. בסך הכול, הפוטנציאל ארוך הטווח של מגזר הנגזרים חיובי, אך האות למחירים בשוק כולו ניטרלי.