ASSX lance l’ETF Strive Bitcoin Treasury avec un effet de levier 2x
REX Shares et Tuttle Capital Management ont lancé l’ETF ASSX sur le Cboe, offrant une exposition quotidienne multipliée par deux aux actions de Strive Asset Management (ASST). Cet ETF à effet de levier sur une seule action vise 200 % de la performance quotidienne d’ASST avant frais et dépenses, et réinitialise son levier chaque jour. ASSX ne détient pas directement de Bitcoin et n’est pas un ETF Bitcoin à effet de levier.
La réserve de Bitcoin de Strive est passée de 25 000 BTC, annoncés le 11 septembre, à 26 355 BTC dans la mise à jour suivante. L’action de la société peut donc réagir à la fois au cours du Bitcoin et aux performances opérationnelles de Strive. ASSX offre une exposition amplifiée à court terme à cette action et au momentum lié au Bitcoin, mais comporte également des risques de concentration sur une seule action, de financement, de liquidité, de contrepartie et de capitalisation.
L’ETF applique un ratio de frais de 1,5 % et peut utiliser des produits dérivés tels que des swaps. Les rendements sur plusieurs jours peuvent différer fortement du double de la performance cumulée d’ASST, tandis qu’une perte quotidienne d’ASST supérieure à 50 % pourrait anéantir le capital de l’investisseur. ASST a clôturé sa première séance à 30,09 dollars, en hausse de 6,4 %, tandis qu’ASSX a terminé à 28,27 dollars, avec un volume d’environ 123 946 actions. Les traders doivent surveiller ASSX attentivement et éviter de le considérer comme une exposition directement levée au Bitcoin.
Neutral
Le lancement d’ASSX constitue principalement un développement du marché des actions et ne crée pas de demande d’achat directe de BTC, car le fonds ne détient pas de Bitcoin et ne suit pas son cours au comptant. À court terme, le produit pourrait accroître l’activité de négociation et l’intérêt spéculatif pour les actions de Strive, en particulier lorsque le Bitcoin progresse ou que les actions de sociétés détenant du Bitcoin en trésorerie gagnent en dynamisme. Cet effet pourrait améliorer le sentiment à l’égard des actions liées au Bitcoin, mais il est peu probable qu’il modifie sensiblement l’équilibre entre l’offre et la demande de BTC.
À plus long terme, une adoption plus large des sociétés détenant du Bitcoin en trésorerie et des produits à effet de levier pourrait renforcer le narratif de marché autour de l’accumulation de BTC par les entreprises. Toutefois, les réinitialisations quotidiennes de l’effet de levier, l’érosion de la valeur due à la volatilité, le désendettement forcé et les pertes importantes peuvent également accroître l’instabilité du marché des actions concerné. Comme ces risques sont concentrés sur ASST et ASSX plutôt que sur le BTC lui-même, l’impact direct sur le prix du Bitcoin devrait rester limité et donc neutre.