ASSX meluncurkan ETF Treasury Bitcoin Strive dengan leverage 2x
REX Shares dan Tuttle Capital Management meluncurkan ETF ASSX di Cboe, yang menawarkan eksposur harian 2x terhadap saham Strive Asset Management (ASST). ETF berleverage saham tunggal ini menargetkan 200% dari kinerja harian ASST sebelum biaya dan beban, serta mengatur ulang leverage setiap hari. ASSX tidak memiliki Bitcoin secara langsung dan bukan ETF Bitcoin berleverage.
Perbendaharaan Bitcoin Strive meningkat dari 25.000 BTC yang dilaporkan pada 11 September menjadi 26.355 BTC dalam pembaruan berikutnya. Oleh karena itu, saham perusahaan dapat bereaksi terhadap harga Bitcoin maupun kinerja operasional Strive. ASSX memberikan eksposur jangka pendek yang diperbesar terhadap saham tersebut dan momentum terkait Bitcoin, tetapi juga memiliki risiko konsentrasi saham tunggal, pembiayaan, likuiditas, pihak lawan, dan efek penggandaan.
ETF ini mengenakan rasio biaya 1,5% dan dapat menggunakan derivatif seperti swap. Imbal hasil selama beberapa hari dapat berbeda jauh dari dua kali kinerja kumulatif ASST, sementara kerugian harian ASST di atas 50% dapat menghapus modal investor. ASST ditutup pada sesi perdagangan pertama di harga US$30,09, naik 6,4%, sedangkan ASSX berakhir di US$28,27 dengan volume sekitar 123.946 saham. Trader harus memantau ASSX secara ketat dan tidak menganggapnya sebagai eksposur Bitcoin berleverage secara langsung.
Neutral
Peluncuran ASSX pada dasarnya merupakan pengembangan pasar ekuitas dan tidak menciptakan permintaan beli langsung terhadap BTC karena dana tersebut tidak memegang Bitcoin maupun mengikuti harga spot Bitcoin. Dalam jangka pendek, produk ini dapat meningkatkan aktivitas perdagangan dan minat spekulatif terhadap saham Strive, terutama ketika Bitcoin naik atau saham perusahaan treasury Bitcoin mendapatkan momentum. Dampak tersebut dapat memperbaiki sentimen terhadap ekuitas terkait Bitcoin, tetapi kecil kemungkinan mengubah keseimbangan pasokan dan permintaan BTC secara material.
Dalam jangka lebih panjang, adopsi yang lebih luas terhadap perusahaan treasury Bitcoin dan produk berleverage dapat memperkuat narasi pasar mengenai akumulasi BTC oleh perusahaan. Namun, penyesuaian leverage harian, penurunan nilai akibat volatilitas, pengurangan leverage secara paksa, dan kerugian besar juga dapat meningkatkan ketidakstabilan di pasar ekuitas terkait. Karena risiko-risiko ini terkonsentrasi pada ASST dan ASSX, bukan pada BTC itu sendiri, dampak langsung terhadap harga Bitcoin diperkirakan tetap terbatas dan karena itu netral.