ASSX запускає біткоїн-ETF Strive Treasury із дворазовим кредитним плечем
REX Shares і Tuttle Capital Management запустили ETF ASSX на біржі Cboe, який забезпечує подвійну щоденну експозицію до акцій Strive Asset Management (ASST). Цей ETF із кредитним плечем на одну акцію прагне забезпечити 200% щоденної дохідності ASST до вирахування комісій і витрат та щодня скидає рівень плеча. ASSX не володіє біткоїнами безпосередньо й не є ETF із кредитним плечем на біткоїн.
Біткоїн-резерв Strive зріс із 25 000 BTC, про які повідомлялося 11 вересня, до 26 355 BTC у пізнішому оновленні. Тому акції компанії можуть реагувати як на ціни біткоїна, так і на операційні результати Strive. ASSX забезпечує посилену короткострокову експозицію до цієї акції та імпульсу, пов’язаного з біткоїном, але також несе ризики концентрації в одній акції, фінансування, ліквідності, контрагента та складного нарахування.
ETF стягує витрати в розмірі 1,5% і може використовувати деривативи, наприклад свопи. Дохідність за кілька днів може суттєво відрізнятися від подвійної сукупної дохідності ASST, тоді як денне падіння ASST більш ніж на 50% може повністю знищити капітал інвестора. ASST завершила першу торгову сесію на рівні $30,09, піднявшись на 6,4%, тоді як ASSX закрився на рівні $28,27 за обсягу близько 123 946 акцій. Трейдерам слід уважно стежити за ASSX і не сприймати його як пряму експозицію до біткоїна з кредитним плечем.
Neutral
Запуск ASSX є передусім розвитком ринку акцій і не створює прямого попиту на купівлю BTC, оскільки фонд не володіє біткоїнами й не відстежує їхню спотову ціну. У короткостроковій перспективі продукт може підвищити торговельну активність і спекулятивний інтерес до акцій Strive, особливо коли біткоїн зростає або акції компаній, які тримають біткоїн у своїх резервах, набирають обертів. Це може покращити настрої щодо акцій, пов’язаних із біткоїном, але навряд чи суттєво змінить баланс попиту та пропозиції BTC.
У довгостроковій перспективі ширше впровадження компаній із біткоїном у резервах і продуктів із кредитним плечем може посилити ринковий наратив навколо корпоративного накопичення BTC. Водночас щоденне скидання плеча, зниження дохідності через волатильність, вимушене скорочення кредитного плеча та значні збитки також можуть посилити нестабільність відповідного ринку акцій. Оскільки ці ризики зосереджені в ASST і ASSX, а не в самому BTC, очікується, що прямий вплив на ціну біткоїна залишатиметься обмеженим і, відповідно, нейтральним.