Riot Platforms يجدد قرضًا مغطىً ببيتكوين مع Coinbase مع هبوط سعر البيتكوين
جدّدت Riot Platforms خط ائتمانها البالغ 200 مليون دولار مع Coinbase وغيرت هيكلة القرض المدعوم ببيتكوين إلى سعر فائدة ثابت، بهدف إدارة تكاليف التمويل بشكل أفضل. تحافظ الشروط المعدلة على نفس حجم الدين ونفس إعداد الضمانات، باستخدام بيتكوين المحتفظ بها في Coinbase Custody، بالإضافة إلى USDC ونقدًا.
التغيير الرئيسي هو إطار نسبة القرض إلى القيمة (LTV). إذا انخفضت قيمة البيتكوين وتجاوزت نسبة LTV 70%، يجب على Riot تقديم ضمانات إضافية، مع إمكانية التصفية عند 80% LTV. تم تقصير الاستحقاق إلى 364 يومًا، مع إمكانية تمديد لمدة عام تبعًا لموافقة المقرض.
أفصحت Riot أيضًا أن احتياطياتها من البيتكوين انخفضت إلى 15,680 بيتكوين من 19,368 بيتكوين في بداية العام. هبطت الأسهم بنحو 9% (دون 17 دولارًا) خلال اليوم، وسيقوم المتداولون بمراقبة نتائج الربع الأول في 30 أبريل لأي تداعيات على السيولة أو إدارة المخاطر. عمومًا، شروط قرض Riot المدعوم بالبيتكوين وتقلص احتياطيات البيتكوين تزيدان من حساسية الهامش/السيولة إذا ضعفت البيتكوين، مما يبقي المزاج قصير الأجل متحفظًا.
Bearish
الأحداث مرتبطة بشكل مباشر بضوابط مخاطر قرض الشركة المدعوم بـ BTC وبالإفصاح عن انخفاض احتياطيات BTC لدى Riot. على الرغم من أن خط الائتمان أصبح الآن بفائدة ثابتة (مما قد يقلل من عدم اليقين المتعلق بأسعار الفائدة)، فإن مُشغِّل نسبة LTV (70% إضافة ضمان، 80% تصفية) يعني أن سيناريو الهبوط يصبح أكثر ميكانيكية إذا ضعف BTC. قد يقوم المتداولون بتسعير مخاطر أعلى للتصفية/ضغط الهامش في المعنويات على المدى القريب.
على المدى القصير، كان رد فعل السوق سلبياً تجاه أسهم Riot، ومن المرجح أن يظل المتداولون متيقظين لتأثيرات السيولة قبل نتائج 30 أبريل. على المدى الطويل، لا يزال نهج تمويل الشركة يعتمد على الحفاظ على السيولة عبر الميزانية العمومية بدلاً من زيادة التعرض للـ BTC، وهو ما قد يبقي إدراك المخاطر مرتفعاً. ونظراً لأن هذا عنوان مخاطرة/ضمان خاص بالـ BTC، فمن الأرجح أن يضغط على معنويات الـ BTC بدلاً من دعمها.