Riot Platforms מרעננת הלוואה מגובה ב-BTC עם Coinbase בזמן ש-BTC יורד
Riot Platforms חידשה את מסגרת האשראי שלה מ-Coinbase בסך 200 מיליון דולר ושינתה את מבנה ההלוואה המגובה ב-BTC לריבית קבועה, במטרה לנהל טוב יותר את עלויות המימון. התנאים המתוקנים שומרים על היקף החוב ומבנה הערבויות זהים, תוך שימוש ב-BTC שמוחזק ב-Coinbase Custody, בנוסף ל-USDC ומזומן.
שינוי מרכזי הוא מסגרת ה-LTV. אם מחיר ה-BTC ירד ויחס LTV יעבור את 70%, Riot תחויב להוסיף ערבויות נוספות, וייתכן ליקווידציה ברמת LTV של 80%. משך ההלוואה התקצר ל-364 יום, עם אפשרות להארכה של שנה בכפוף לאישור המלווה.
Riot גם חשפה שמאגרי ה-BTC שלה ירדו ל-15,680 BTC מ-19,368 BTC בתחילת השנה. המניות ירדו בכ-9% (למטה מ-17$) באותו יום, וסוחרים יעקבו אחרי דוחות הרבעון הראשון ב-30 באפריל לכל השלכה על נזילות או ניהול סיכונים. בסך הכל, תנאי ההלוואה המגובה ב-BTC של Riot והירידה במאגרי ה-BTC מגבירים את הרגישות למרווחים/נזילות אם ה-BTC ייחלש, מה שמשאיר את התחושה בטווח הקצר זהירה.
Bearish
האירוע קשור ישירות לבקרות סיכון על הלוואות מגובות BTC של החברה ולדוחות על הצמצום במקורות ה-BTC של Riot. למרות שקו האשראי כעת הוא בריבית קבועה (מה שיכול להפחית אי-ודאות לגבי ריבית), טריגר ה-LTV (70% הוספת בטחונות, 80% likuidation) אומר שהתסריט השלילי הופך למכני יותר אם ה-BTC נחלש. סוחרים עשויים לתמחר סיכון גבוה יותר של likuidation/לחץ מרווח בתחושת השוק לטווח הקרוב.
בטווח הקצר, תגובת השוק הייתה שלילית למניות Riot, וסוחרים סביר שיישארו ערניים להשפעות נזילות לקראת הדוחות של 30 באפריל. בטווח הארוך, גישת המימון של החברה עדיין נשענת על שמירה על נזילות דרך המאזנים במקום על הגדלת חשיפה ל-BTC, מה שיכול לשמור על תפיסות סיכון גבוהות. מאחר שזה כותרת ספציפית של ש COLLATERAL/סיכון הקשורה ל-BTC, סביר שזו תפעיל לחץ על תחושת השוק לגבי BTC יותר מאשר תתמוך בה.