Riot Platforms memperbarui pinjaman yang dijaminkan dengan BTC kepada Coinbase saat BTC turun
Riot Platforms memperbarui jalur kredit Coinbase senilai $200 juta dan mengubah struktur pinjaman yang dijamin BTC menjadi suku bunga tetap, bertujuan untuk mengelola biaya pendanaan dengan lebih baik. Ketentuan yang direvisi mempertahankan ukuran utang dan pengaturan jaminan yang sama, menggunakan BTC yang disimpan di Coinbase Custody, serta USDC dan kas.
Perubahan kunci adalah kerangka LTV. Jika BTC turun dan LTV melebihi 70%, Riot harus menambahkan jaminan tambahan, dengan kemungkinan likuidasi pada LTV 80%. Jatuh tempo dipersingkat menjadi 364 hari, dengan kemungkinan perpanjangan satu tahun yang tunduk pada persetujuan pemberi pinjaman.
Riot juga mengungkapkan bahwa cadangan BTC-nya turun menjadi 15.680 BTC dari 19.368 BTC pada awal tahun. Saham turun sekitar 9% (di bawah $17) pada hari tersebut, dan pedagang akan memperhatikan laporan pendapatan Q1 pada 30 April untuk implikasi likuiditas atau manajemen risiko. Secara keseluruhan, syarat pinjaman yang dijamin BTC oleh Riot dan menyusutnya cadangan BTC meningkatkan sensitivitas margin/likuiditas jika BTC melemah, sehingga sentimen jangka pendek tetap berhati-hati.
Bearish
Peristiwa ini terkait langsung dengan kontrol risiko pinjaman yang didukung BTC milik perusahaan dan penarikan yang diungkapkan dalam cadangan BTC Riot. Meskipun jalur kredit sekarang memiliki suku bunga tetap (yang dapat mengurangi ketidakpastian suku bunga), pemicu LTV (70% tambah jaminan, 80% likuidasi) berarti skenario downside menjadi lebih mekanis jika BTC melemah. Pedagang mungkin memasang harga risiko likuidasi/tekanan margin yang lebih tinggi ke dalam sentimen jangka pendek.
Dalam jangka pendek, reaksi pasar negatif untuk saham Riot, dan para pedagang kemungkinan akan tetap waspada terhadap dampak likuiditas menjelang laporan pendapatan 30 April. Dalam jangka panjang, pendekatan pendanaan perusahaan masih bergantung pada mempertahankan likuiditas melalui neraca daripada meningkatkan eksposur BTC, yang dapat menjaga persepsi risiko tetap tinggi. Karena ini adalah tajuk kolateral/risiko khusus BTC, itu lebih mungkin memberi tekanan pada sentimen BTC daripada mendukungnya.