Riot Platforms memperbaharui pinjaman disokong BTC dengan Coinbase ketika BTC jatuh
Riot Platforms memperbaharui talian kredit Coinbase bernilai $200 juta dan menukar struktur pinjaman yang disokong BTC kepada kadar faedah tetap, bertujuan untuk mengurus kos pembiayaan dengan lebih baik. Terma yang disemak mengekalkan saiz hutang dan susunan cagaran yang sama, menggunakan BTC yang disimpan di Coinbase Custody, serta USDC dan tunai.
Perubahan utama ialah rangka LTV. Jika BTC jatuh dan LTV melebihi 70%, Riot mesti menambah cagaran tambahan, dengan kemungkinan likuidasi pada 80% LTV. Tempoh matang dipendekkan kepada 364 hari, dengan kemungkinan lanjutan satu tahun tertakluk kepada kelulusan pemberi pinjaman.
Riot juga mendedahkan bahawa rizab BTCnya merosot kepada 15,680 BTC daripada 19,368 BTC pada awal tahun. Saham turun kira-kira 9% (di bawah $17) pada hari itu, dan pedagang akan memantau hasil suku pertama pada 30 April untuk sebarang implikasi likuiditi atau pengurusan risiko. Secara keseluruhan, terma pinjaman yang disokong BTC oleh Riot dan pengurangan rizab BTC meningkatkan kepekaan margin/liquiditi jika BTC melemah, mengekalkan sentimen jangka pendek yang berhati-hati.
Bearish
Peristiwa ini berkait terus dengan kawalan risiko pinjaman berbentuk BTC syarikat dan pendedahan pengurangan rizab BTC Riot. Walaupun talian kredit kini mempunyai kadar tetap (yang boleh mengurangkan ketidakpastian kadar faedah), pencetus LTV (70% tambah cagaran, 80% likuidasi) bermakna senario sisi turun menjadi lebih mekanikal jika BTC melemah. Pedagang mungkin memprice risiko likuidasi/tekanan margin yang lebih tinggi ke dalam sentimen jangka pendek.
Dalam jangka pendek, reaksi pasaran negatif bagi saham Riot, dan pedagang kemungkinan akan kekal berwaspada terhadap impak kecairan menjelang pendapatan 30 April. Dalam jangka panjang, pendekatan pembiayaan syarikat masih bergantung pada mengekalkan kecairan melalui imbangan kira-kira dan bukannya meningkatkan pendedahan BTC, yang boleh mengekalkan persepsi risiko yang tinggi. Oleh kerana ini adalah tajuk cagaran/risiko khusus BTC, ia lebih cenderung memberi tekanan kepada sentimen BTC daripada menyokongnya.