Thuê dữ liệu AI 191 MW của Riot: bán Bitcoin để tài trợ cho capex, tiền thuê bắt đầu từ năm 2027

Riot Platforms đã ký hợp đồng thuê 191MW cho một trung tâm dữ liệu AI với “một phòng thí nghiệm AI tiền phong hàng đầu” (chưa xác nhận được danh tính). Hợp đồng cơ sở 20 năm dự kiến mang về 9,1 tỷ USD doanh thu hợp đồng gộp. Tiền thuê dự kiến bắt đầu từ tháng 12/2027 (96MW đầu tiên) và tăng dần lên đủ 191MW vào tháng 6/2028. Việc xây dựng dự kiến cần 2,1–2,3 tỷ USD. Riot dự kiến khoảng 80%–90% sẽ được tài trợ bằng nợ, nhưng chưa hoàn toàn xác nhận các điều khoản nợ đã chốt. Nhu cầu vốn cổ phần (equity) được ước tính ở mức 210–460 triệu USD, có thể giảm sau một đợt tái cấp vốn khoảng 180 triệu USD dự kiến, liên quan đến kế hoạch triển khai AMD của công ty. Chi tiết crypto quan trọng cho trader: Riot dự định tiếp tục bán Bitcoin để tài trợ cho phần equity phục vụ xây dựng trước khi các dòng tiền từ tiền thuê bắt đầu. Công ty báo cáo nắm giữ 11.380 BTC tính đến ngày 30/6, trong đó 5.821 BTC được đem thế chấp cho một hạn mức tín dụng Coinbase trị giá 200 triệu USD đã rút đầy đủ (khoảng 51% bị hạn chế). Trong H1/2026, Riot đã bán 9.665 BTC thu về 732,5 triệu USD. Ngoài ra, Riot đã có được một khoản tài trợ tạm thời 573 triệu USD từ Morgan Stanley Senior Funding để trang trải thiết bị cần thời gian đặt hàng dài và hoạt động phát triển (SOFR + 2,75%, đáo hạn 15/10/2026). Với trader, trọng tâm ngắn hạn là khả năng áp lực bán lên BTC trước khi tiền thuê bắt đầu từ năm 2027, đặc biệt nếu các phương án hỗ trợ tài chính hoặc tiến độ giải ngân khoản nợ bị trễ. Về dài hạn, việc thương mại hóa AI có thể giảm sự phụ thuộc vào lợi nhuận chỉ từ hoạt động đào, nhưng tác động này có khả năng là thứ yếu so với động lực cung Bitcoin trong ngắn hạn.