Ripple Primea huolestuttaa likviditeetti ympärivuorokautisen kaupankäynnin vuoksi
HSBC on varoittanut, että niukka likviditeetti voi rajoittaa Ripple Primen uuden, ympäri vuorokauden toimivan johdannaispalvelun institutionaalista käyttöönottoa. Lokakuun 15. päivänä lanseerattu palvelu tarjoaa perpetual swap -sopimuksia, jotka liittyvät yli sataan perinteiseen markkinaan, kuten osakkeisiin, ETF-rahastoihin, metalleihin, energiaan ja ulkomaanvaluuttoihin. Sopimukset seuraavat Trade.xyz:n Hyperliquidiin listaamia perpetual futures -sopimuksia eivätkä anna omistusoikeutta kohde-etuuksiin.
HSBC:n digitaalisten omaisuuserien tutkimuksesta vastaava Daragh Maher kuvaili lanseerausta ”evolutiiviseksi, ei vallankumoukselliseksi” ja totesi, ettei markkinoiden syvyys ehkä vielä riitä suurille institutionaalisille positioille. Alhainen likviditeetti voi leventää osto- ja myyntihinnan eroa ja saada suuret kaupat liikuttamaan hintoja. HSBC odottaa alkuvaiheen kaupankäynnin tulevan pääasiassa markkinatakaajilta, omaan lukuunsa kauppaa käyviltä yrityksiltä ja arbitraasimahdollisuuksia etsiviltä hedge-rahastoilta eikä merkittäviä pitkäaikaisia suojauksia hakevilta instituutioilta.
Äkillinen likvidointiaalto toi riskit esiin: lokakuun 17. päivänä likvidoitiin kymmenessä minuutissa noin 51,6 miljoonan dollarin arvosta puolijohdealan osakkeisiin ja rahastoihin liittyviä vipuvaikutteisia positioita. Niistä noin 38 miljoonaa dollaria oli pitkiä positioita, kun Yhdysvaltain osakemarkkinat olivat kiinni. Ripple Prime hyväksyy RLUSD:n vakuudeksi vaatimukset täyttäville asiakkaille, mutta swap-sopimukset eivät edellytä XRP:tä selvitykseen tai vakuudeksi. Lanseeraus luo siis RLUSD:lle mahdollisen käyttötapauksen, mutta ei itsessään tarkoita XRP:n kysynnän kasvua.
Neutral
Uutinen on neutraali laajempien kryptomarkkinoiden ja XRP:n kannalta. Ripple Primen laajentuminen ympäri vuorokauden käytäviin johdannaisiin voisi tukea institutionaalisten toimijoiden pääsyä digitaalisten omaisuuserien infrastruktuuriin ja luoda RLUSD:lle uuden mahdollisen käyttökohteen. HSBC:n likviditeettiä koskevat huolet viittaavat kuitenkin siihen, että palvelu saattaa aluksi houkutella suuria merkittäviä positioita ottavien instituutioiden sijaan erikoistuneita kaupankäyntiyrityksiä. Raportoitu 51,6 miljoonan dollarin likvidointitapahtuma korostaa myös riskejä, joita liittyy perinteisiin omaisuuseriin sidottujen johdannaisten kaupankäyntiin niiden kohdemarkkinoiden ollessa suljettuina.
Lyhyellä aikavälillä kaupankävijät saattavat seurata mainittujen markkinoiden likviditeettiä, spreadeja, avointa positiota ja likvidointitietoja. Raportissa ei mainita XRP:tä pakollisena selvitys- tai vakuusomaisuutena, joten se ei tarjoa selkeää suoraa katalyyttiä XRP:n kysynnälle. Pitkällä aikavälillä syvempi likviditeetti, luotettava hinnanmuodostus ja vahvemmat riskienhallintakeinot voisivat tehdä tuotteesta hyödyllisemmän instituutioille. Toisaalta jatkuvasti ohuet markkinat tai uudet voimakkaat likvidoinnit voisivat hidastaa käyttöönottoa. Kuten aiempien kryptoon sidottujen johdannaisten lanseerausten yhteydessä, pelkkä tuotteen saatavuus ja sitä koskevat ilmoitukset eivät takaa pysyvää kaupankäyntivolyymia tai tokenin hinnannousua. Markkinavaikutus riippuu siis mitattavissa olevasta käytöstä, ei itse ilmoituksesta.