Ripple Prime、24時間365日の取引をめぐり流動性への懸念に直面
HSBCは、流動性の薄さがRipple Primeの新たな24時間対応デリバティブサービスの機関投資家による採用を妨げる可能性があると警告しました。10月15日に開始されたこのサービスは、株式、ETF、金属、エネルギー、外国為替など、100を超える従来型市場に連動する永久スワップを提供します。契約はHyperliquid上でTrade.xyzが上場する永久先物を参照しており、原資産の所有権は付与しません。
HSBCのデジタル資産調査責任者Daragh Maher氏は、この開始を「革命的ではなく、進化的」と評し、大規模な機関投資家のポジションを受け入れるには、市場の厚みがまだ十分でない可能性があると述べました。流動性が低いとスプレッドが拡大し、大口取引によって価格が動きやすくなります。HSBCは、初期の取引は大規模かつ長期的なヘッジを求める機関よりも、マーケットメーカー、自己勘定取引会社、裁定取引を狙うヘッジファンドが中心になると予想しています。
急激な清算がリスクを浮き彫りにしました。10月17日、米国の株式市場が休場している間に、半導体株やファンドに関連する約5,160万ドル相当のレバレッジポジションが10分間で清算され、そのうち約3,800万ドルがロングポジションでした。Ripple Primeは適格顧客向けにRLUSDを担保として利用できますが、スワップの決済や担保にXRPは必要ありません。したがって、この開始はRLUSDの新たな用途となる可能性はありますが、それだけでXRPの需要増加を意味するわけではありません。
Neutral
このニュースは、より広範な暗号資産市場とXRPにとって中立的です。Ripple Primeが24時間体制のデリバティブ取引へ拡大することで、デジタル資産インフラへの機関投資家のアクセスが支えられ、RLUSDに新たな用途が生まれる可能性があります。しかし、流動性に関するHSBCの懸念から、このサービスは当初、大規模なポジションを取る大手機関よりも、専門のトレーディング会社を引きつける可能性が高いと考えられます。また、報告された5,160万ドルの清算事例は、原資産の市場が閉まっている間に伝統的資産に連動するデリバティブを取引するリスクも浮き彫りにしています。
短期的には、トレーダーは対象市場の流動性、スプレッド、未決済建玉、清算データに注目する可能性があります。報告では、XRPが決済または担保として必須とはされていないため、XRP需要を直接押し上げる明確な材料にはなりません。長期的には、流動性の向上、信頼できる価格発見、より強固なリスク管理により、この商品が機関投資家にとってより有用になる可能性があります。一方、薄い市場が続いたり、急激な清算がさらに発生したりすれば、普及を妨げるおそれがあります。過去の新たな暗号資産関連デリバティブのローンチと同様、利用機会の提供や商品発表だけでは、継続的な取引高やトークン価格の上昇は保証されません。したがって、市場への影響を左右するのは発表そのものではなく、測定可能な利用の広がりです。