Ripple Prime Berdepan Kebimbangan Kecairan Berikutan Dagangan 24/7
HSBC memberi amaran bahawa kecairan yang nipis boleh mengehadkan penggunaan institusi terhadap perkhidmatan derivatif baharu Ripple Prime yang beroperasi 24/7. Dilancarkan pada 15 Oktober, perkhidmatan ini menawarkan swap kekal yang dikaitkan dengan lebih 100 pasaran tradisional, termasuk ekuiti, ETF, logam, tenaga dan mata wang asing. Kontrak tersebut merujuk kepada niaga hadapan kekal yang disenaraikan oleh Trade.xyz di Hyperliquid dan tidak memberikan pemilikan aset pendasar.
Ketua penyelidikan aset digital HSBC, Daragh Maher, menyifatkan pelancaran itu sebagai “evolusi, bukan revolusi”, sambil berkata pasaran mungkin belum cukup mendalam untuk menampung posisi institusi yang besar. Kecairan rendah boleh melebarkan spread dan menyebabkan dagangan besar menggerakkan harga. HSBC menjangkakan aktiviti awal akan datang terutamanya daripada pembuat pasaran, firma perdagangan proprietari dan dana lindung nilai yang mencari peluang arbitraj, bukannya institusi yang mahukan lindung nilai jangka panjang berskala besar.
Peristiwa pembubaran posisi secara mendadak menyerlahkan risikonya: pada 17 Oktober, posisi berleveraj bernilai kira-kira $51.6 juta yang berkaitan dengan saham dan dana semikonduktor dibubarkan dalam masa sepuluh minit, termasuk posisi long sekitar $38 juta, ketika bursa saham AS ditutup. Ripple Prime menyokong RLUSD sebagai cagaran untuk pelanggan yang layak, tetapi swap itu tidak memerlukan XRP untuk penyelesaian atau cagaran. Oleh itu, pelancaran ini mewujudkan potensi kegunaan RLUSD, tetapi tidak semestinya menunjukkan peningkatan permintaan terhadap XRP.
Neutral
Berita ini neutral bagi pasaran kripto yang lebih luas dan XRP. Pengembangan Ripple Prime ke dalam dagangan derivatif sepanjang masa boleh menyokong akses institusi kepada infrastruktur aset digital dan mewujudkan satu lagi potensi kegunaan untuk RLUSD. Namun, kebimbangan HSBC tentang kecairan menunjukkan bahawa pada peringkat awal, perkhidmatan ini mungkin lebih menarik minat firma perdagangan khusus berbanding institusi besar yang mengambil posisi bernilai besar. Peristiwa pembubaran bernilai $51.6 juta yang dilaporkan turut menonjolkan risiko berdagang derivatif yang dikaitkan dengan aset tradisional ketika pasaran asasnya ditutup.
Dalam jangka pendek, pedagang mungkin menumpukan perhatian pada kecairan, spread, kepentingan terbuka dan data pembubaran di pasaran yang dirujuk. Laporan itu tidak menyatakan XRP sebagai aset yang wajib digunakan untuk penyelesaian atau cagaran, maka ia tidak memberikan pemangkin langsung yang jelas kepada permintaan XRP. Dalam jangka panjang, kecairan yang lebih mendalam, penemuan harga yang boleh dipercayai dan kawalan risiko yang lebih kukuh boleh menjadikan produk ini lebih berguna kepada institusi; sebaliknya, pasaran yang kekal nipis atau pembubaran mendadak yang berulang boleh menghalang penerimaan. Seperti pelancaran derivatif baharu berkaitan kripto sebelum ini, akses dan pengumuman produk semata-mata tidak menjamin volum dagangan yang berterusan atau kenaikan harga token. Oleh itu, kesan pasaran bergantung pada penggunaan yang boleh diukur, bukan pengumuman itu sendiri.