Ripple Prime сталкивается с опасениями по поводу ликвидности на фоне круглосуточной торговли
HSBC предупредил, что низкая ликвидность может ограничить институциональное внедрение нового круглосуточного сервиса деривативов Ripple Prime. Запущенный 15 октября сервис предлагает бессрочные свопы, привязанные более чем к 100 традиционным рынкам, включая акции, ETF, металлы, энергоносители и иностранные валюты. Контракты ориентируются на бессрочные фьючерсы, размещённые Trade.xyz на Hyperliquid, и не предоставляют права собственности на базовые активы.
Дарраг Махер, руководитель отдела исследований цифровых активов HSBC, назвал запуск «эволюционным, а не революционным» и отметил, что глубины рынков может пока не хватать для крупных институциональных позиций. Низкая ликвидность способна расширять спреды и приводить к тому, что крупные сделки будут двигать цены. HSBC ожидает, что на начальном этапе основную активность обеспечат маркетмейкеры, проп-трейдинговые компании и хедж-фонды, занимающиеся арбитражем, а не институты, которым нужны значительные долгосрочные хеджирующие позиции.
Резкий всплеск ликвидаций продемонстрировал связанные с этим риски: 17 октября за десять минут были ликвидированы позиции с кредитным плечом на сумму около 51,6 млн долларов, связанные с акциями и фондами полупроводникового сектора. В том числе около 38 млн долларов пришлось на длинные позиции; американские фондовые биржи в это время были закрыты. Ripple Prime поддерживает RLUSD в качестве залога для соответствующих требованиям клиентов, однако для расчётов по свопам и в качестве залога XRP не требуется. Таким образом, запуск создаёт потенциальный вариант использования RLUSD, но сам по себе не означает роста спроса на XRP.
Neutral
Новость нейтральна для крипторынка в целом и для XRP. Выход Ripple Prime на рынок круглосуточных деривативов может расширить институциональный доступ к инфраструктуре цифровых активов и создать ещё один потенциальный вариант использования RLUSD. Однако опасения HSBC по поводу ликвидности указывают на то, что на первых порах сервис может привлечь скорее специализированные торговые компании, чем крупные институты, открывающие значительные позиции. Сообщение о ликвидациях на сумму 51,6 млн долларов также подчёркивает риски торговли деривативами, привязанными к традиционным активам, когда базовые рынки закрыты.
В краткосрочной перспективе трейдеры могут следить за ликвидностью, спредами, открытым интересом и данными о ликвидациях на упомянутых рынках. В отчёте не говорится, что XRP необходим для расчётов или используется в качестве залога, поэтому он не указывает на явный прямой фактор роста спроса на XRP. В долгосрочной перспективе более высокая ликвидность, надёжное ценообразование и более эффективный контроль рисков могут сделать продукт полезнее для институциональных клиентов; напротив, сохраняющаяся низкая ликвидность или новые резкие ликвидации могут помешать его внедрению. Как и в случае с предыдущими запусками деривативов, связанных с криптоактивами, сам по себе доступ к продукту и объявления о нём не гарантируют устойчивых объёмов торгов или роста цены токена. Таким образом, влияние на рынок зависит от измеримого уровня использования, а не от самого объявления.