Ripple Prime möter likviditetsoro kring handel dygnet runt
HSBC har varnat för att begränsad likviditet kan hämma institutionella aktörers användning av Ripple Primes nya derivattjänst som är tillgänglig dygnet runt. Tjänsten lanserades den 15 oktober och erbjuder eviga swappar kopplade till över 100 traditionella marknader, däribland aktier, ETF:er, metaller, energi och utländska valutor. Kontrakten hänvisar till eviga terminskontrakt som Trade.xyz listar på Hyperliquid och ger inte äganderätt till de underliggande tillgångarna.
Daragh Maher, chef för digital tillgångsforskning på HSBC, beskrev lanseringen som ”evolutionär, inte revolutionär” och sade att marknaderna kanske ännu inte har tillräckligt djup för stora institutionella positioner. Låg likviditet kan vidga spreadarna och göra att stora affärer påverkar priserna. HSBC räknar med att den tidiga aktiviteten främst kommer från marknadsgaranter, egenhandelsfirmor och hedgefonder som söker arbitragemöjligheter, snarare än från institutioner som vill säkra betydande positioner på lång sikt.
En kraftig likvidationshändelse belyste riskerna: den 17 oktober likviderades hävstångspositioner på omkring 51,6 miljoner dollar med koppling till halvledaraktier och fonder på tio minuter, däribland långa positioner på cirka 38 miljoner dollar, medan de amerikanska börserna var stängda. Ripple Prime stöder RLUSD som säkerhet för behöriga kunder, men swapparna kräver inte XRP för avveckling eller som säkerhet. Lanseringen skapar därför ett möjligt användningsområde för RLUSD, men innebär inte i sig ökad efterfrågan på XRP.
Neutral
Nyheten är neutral för den bredare kryptomarknaden och XRP. Ripple Primes expansion till derivathandel dygnet runt skulle kunna förbättra institutioners tillgång till infrastruktur för digitala tillgångar och skapa ytterligare ett potentiellt användningsområde för RLUSD. HSBC:s farhågor kring likviditeten tyder dock på att tjänsten till en början kanske främst lockar specialiserade handelsföretag snarare än stora institutioner som placerar betydande positioner. Den rapporterade likvideringen på 51,6 miljoner dollar belyser också riskerna med att handla derivat kopplade till traditionella tillgångar när de underliggande marknaderna är stängda.
På kort sikt kan handlare fokusera på likviditet, spreadar, öppet intresse och likvideringsdata på de berörda marknaderna. Rapporten anger inte att XRP måste användas som avvecklings- eller säkerhetstillgång, så den ger ingen tydlig direkt katalysator för efterfrågan på XRP. På längre sikt skulle djupare likviditet, tillförlitlig prisbildning och starkare riskkontroller kunna göra produkten mer användbar för institutioner. Fortsatt tunn handel eller fler kraftiga likvideringar skulle i stället kunna avskräcka från användning. Precis som vid tidigare lanseringar av nya kryptorelaterade derivat garanterar tillgång till produkten och tillkännagivanden inte i sig en varaktig handelsvolym eller prisuppgång för token. Marknadseffekten beror därför på mätbar användning, inte på själva tillkännagivandet.