Ripple Prime เผชิญข้อกังวลด้านสภาพคล่องจากการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง
HSBC เตือนว่าสภาพคล่องที่เบาบางอาจจำกัดการยอมรับบริการอนุพันธ์ใหม่ตลอด 24 ชั่วโมงของ Ripple Prime ในกลุ่มสถาบัน บริการดังกล่าวเปิดตัวเมื่อวันที่ 15 ตุลาคม โดยเสนอ perpetual swap ที่เชื่อมโยงกับตลาดดั้งเดิมมากกว่า 100 แห่ง รวมถึงหุ้น ETF โลหะ พลังงาน และสกุลเงินต่างประเทศ สัญญาเหล่านี้อ้างอิงจาก perpetual futures ที่ Trade.xyz จดทะเบียนบน Hyperliquid และไม่ได้ให้กรรมสิทธิ์ในสินทรัพย์อ้างอิง
Daragh Maher หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัลของ HSBC เรียกการเปิดตัวนี้ว่า “เป็นวิวัฒนาการ ไม่ใช่การปฏิวัติ” พร้อมระบุว่าตลาดอาจยังมีความลึกไม่เพียงพอสำหรับสถานะการลงทุนขนาดใหญ่ของสถาบัน สภาพคล่องต่ำอาจทำให้ส่วนต่างราคาเสนอซื้อและเสนอขายกว้างขึ้น และทำให้ธุรกรรมขนาดใหญ่ส่งผลต่อราคา HSBC คาดว่ากิจกรรมในช่วงแรกจะมาจากผู้ดูแลสภาพคล่อง บริษัทซื้อขายเพื่อผลกำไรของตนเอง และกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่มองหาโอกาสทำกำไรจากส่วนต่างราคา มากกว่าสถาบันที่ต้องการป้องกันความเสี่ยงระยะยาวในวงเงินสูง
เหตุการณ์การชำระบัญชีอย่างรวดเร็วครั้งหนึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความเสี่ยงดังกล่าว เมื่อวันที่ 17 ตุลาคม สถานะที่ใช้เลเวอเรจซึ่งเชื่อมโยงกับหุ้นและกองทุนในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์มูลค่าประมาณ 51.6 ล้านดอลลาร์ถูกชำระบัญชีภายในสิบนาที ในจำนวนนี้เป็นสถานะซื้อราว 38 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปิดทำการ Ripple Prime รองรับการใช้ RLUSD เป็นหลักประกันสำหรับลูกค้าที่มีคุณสมบัติตามเกณฑ์ แต่ perpetual swap เหล่านี้ไม่จำเป็นต้องใช้ XRP ในการชำระราคา หรือใช้เป็นหลักประกัน ดังนั้น การเปิดตัวจึงสร้างกรณีการใช้งานที่อาจเกิดขึ้นสำหรับ RLUSD แต่ไม่ได้หมายความว่าจะทำให้ความต้องการ XRP เพิ่มขึ้นโดยตัวมันเอง
Neutral
ข่าวนี้เป็นกลางต่อตลาดคริปโตโดยรวมและ XRP การที่ Ripple Prime ขยายเข้าสู่ตลาดอนุพันธ์ที่ซื้อขายได้ตลอด 24 ชั่วโมงอาจช่วยให้สถาบันเข้าถึงโครงสร้างพื้นฐานของสินทรัพย์ดิจิทัลได้มากขึ้น และสร้างกรณีการใช้งานที่เป็นไปได้อีกกรณีหนึ่งให้กับ RLUSD อย่างไรก็ตาม ความกังวลด้านสภาพคล่องของ HSBC ชี้ว่าในช่วงแรกบริการนี้อาจดึงดูดบริษัทเทรดเฉพาะทางมากกว่าสถาบันขนาดใหญ่ที่เปิดสถานะในปริมาณมาก เหตุการณ์การบังคับปิดสถานะมูลค่า 51.6 ล้านดอลลาร์ที่มีรายงานยังสะท้อนให้เห็นความเสี่ยงของการซื้อขายอนุพันธ์ที่อ้างอิงสินทรัพย์ดั้งเดิมในช่วงที่ตลาดอ้างอิงปิดทำการ
ในระยะสั้น เทรดเดอร์อาจให้ความสนใจกับสภาพคล่อง ส่วนต่างราคา สถานะคงค้าง และข้อมูลการบังคับปิดสถานะในตลาดที่กล่าวถึง รายงานไม่ได้ระบุว่า XRP เป็นสินทรัพย์ที่จำเป็นสำหรับการชำระราคา หรือใช้เป็นหลักประกัน จึงไม่มีปัจจัยกระตุ้นโดยตรงที่ชัดเจนต่อความต้องการ XRP ในระยะยาว สภาพคล่องที่ลึกขึ้น การค้นพบราคาที่น่าเชื่อถือ และการควบคุมความเสี่ยงที่เข้มแข็งขึ้น อาจทำให้ผลิตภัณฑ์นี้มีประโยชน์ต่อสถาบันมากขึ้น ในทางกลับกัน ตลาดที่ยังคงมีสภาพคล่องต่ำหรือการบังคับปิดสถานะอย่างรุนแรงเพิ่มเติมอาจขัดขวางการนำไปใช้ เช่นเดียวกับการเปิดตัวอนุพันธ์ที่เชื่อมโยงกับคริปโตครั้งก่อน ๆ การเข้าถึงผลิตภัณฑ์และการประกาศเพียงอย่างเดียวไม่ได้รับประกันว่าจะมีปริมาณการซื้อขายต่อเนื่องหรือราคาของโทเคนปรับขึ้น ดังนั้น ผลกระทบต่อตลาดจึงขึ้นอยู่กับการใช้งานจริงที่วัดผลได้ ไม่ใช่ตัวประกาศเอง