24/7 ٹریڈنگ کے باعث Ripple Prime کو لیکویڈیٹی سے متعلق خدشات کا سامنا
HSBC نے خبردار کیا ہے کہ محدود لیکویڈیٹی Ripple Prime کی نئی، 24/7 دستیاب ڈیریویٹوز سروس کو ادارہ جاتی سطح پر اپنانے میں رکاوٹ بن سکتی ہے۔ 15 اکتوبر کو شروع کی گئی اس سروس میں 100 سے زیادہ روایتی مارکیٹوں سے منسلک پرپیچوئل سواپس شامل ہیں، جن میں ایکوئٹیز، ETF، دھاتیں، توانائی اور غیر ملکی کرنسیاں شامل ہیں۔ یہ کنٹریکٹس Hyperliquid پر Trade.xyz کے درج کردہ پرپیچوئل فیوچرز سے منسلک ہیں اور بنیادی اثاثوں کی ملکیت نہیں دیتے۔
HSBC کے ڈیجیٹل اثاثوں کے شعبے کے سربراہِ تحقیق، Daragh Maher، نے اس آغاز کو “انقلابی نہیں بلکہ ارتقائی” قرار دیا اور کہا کہ بڑی ادارہ جاتی پوزیشنز کے لیے مارکیٹوں میں شاید ابھی کافی گہرائی نہیں۔ کم لیکویڈیٹی سے اسپریڈ بڑھ سکتے ہیں اور بڑی ٹریڈز قیمتوں کو حرکت دے سکتی ہیں۔ HSBC کو توقع ہے کہ ابتدائی سرگرمی زیادہ تر مارکیٹ میکرز، پروپرائٹری ٹریڈنگ فرموں اور آربیٹریج کے مواقع تلاش کرنے والے ہیج فنڈز کی جانب سے ہوگی، نہ کہ طویل مدتی اور بڑے پیمانے کی ہیجنگ چاہنے والے اداروں کی طرف سے۔
بڑے پیمانے پر اچانک لیکویڈیشن نے خطرات کو نمایاں کیا: 17 اکتوبر کو، امریکی اسٹاک ایکسچینج بند ہونے کے دوران، سیمی کنڈکٹر کمپنیوں کے حصص اور فنڈز سے منسلک تقریباً 51.6 ملین ڈالر کی لیوریجڈ پوزیشنز دس منٹ میں لیکویڈیٹ ہو گئیں، جن میں لگ بھگ 38 ملین ڈالر کی لانگ پوزیشنز شامل تھیں۔ Ripple Prime اہل کلائنٹس کے لیے RLUSD کو کولیٹرل کے طور پر قبول کرتا ہے، لیکن ان سواپس کی سیٹلمنٹ یا کولیٹرل کے لیے XRP درکار نہیں۔ لہٰذا یہ آغاز RLUSD کے لیے ایک ممکنہ استعمال پیدا کرتا ہے، مگر بذاتِ خود XRP کی طلب میں اضافے کا اشارہ نہیں۔
Neutral
یہ خبر وسیع تر کرپٹو مارکیٹ اور XRP کے لیے غیر جانب دار ہے۔ Ripple Prime کی چوبیس گھنٹے ڈیریویٹوز ٹریڈنگ میں توسیع، ڈیجیٹل اثاثوں کے بنیادی ڈھانچے تک ادارہ جاتی رسائی میں مدد دے سکتی ہے اور RLUSD کے لیے استعمال کا ایک اور ممکنہ موقع پیدا کر سکتی ہے۔ تاہم، لیکویڈیٹی کے بارے میں HSBC کے خدشات سے ظاہر ہوتا ہے کہ ابتدا میں یہ سروس بڑی پوزیشنز لینے والے بڑے اداروں کے بجائے خصوصی تجارتی فرموں کو زیادہ متوجہ کر سکتی ہے۔ رپورٹ میں بیان کردہ 51.6 ملین ڈالر کی لیکویڈیشن کا واقعہ بھی اس خطرے کو نمایاں کرتا ہے کہ بنیادی مارکیٹیں بند ہونے کے دوران روایتی اثاثوں سے منسلک ڈیریویٹوز کی تجارت کی جائے۔
قلیل مدت میں، ٹریڈرز مذکورہ مارکیٹوں میں لیکویڈیٹی، اسپریڈز، اوپن انٹرسٹ اور لیکویڈیشن کے اعداد و شمار پر توجہ دے سکتے ہیں۔ رپورٹ میں XRP کو لازمی سیٹلمنٹ یا ضمانتی اثاثہ قرار نہیں دیا گیا، اس لیے یہ XRP کی طلب کے لیے کوئی واضح براہِ راست محرک فراہم نہیں کرتی۔ طویل مدت میں، زیادہ گہری لیکویڈیٹی، قابلِ اعتماد قیمت کا تعین اور مضبوط رسک کنٹرولز اس پروڈکٹ کو اداروں کے لیے زیادہ کارآمد بنا سکتے ہیں؛ اس کے برعکس، مارکیٹوں میں مسلسل کم لیکویڈیٹی یا مزید شدید لیکویڈیشنز اپنانے کی حوصلہ شکنی کر سکتی ہیں۔ کرپٹو سے منسلک نئے ڈیریویٹوز کے ماضی کے اجراء کی طرح، صرف رسائی اور پروڈکٹ کے اعلانات پائیدار تجارتی حجم یا ٹوکن کی قیمت میں اضافے کی ضمانت نہیں دیتے۔ لہٰذا مارکیٹ پر اثر کا انحصار قابلِ پیمائش استعمال پر ہے، نہ کہ صرف اعلان پر۔