ارتفاع عوائد سندات الخزانة يجعل السندات تنافسية من جديد

تقول شركة Evolve Private Wealth إن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية يعكس زيادة الطلب على رأس المال وتغيّراً في فئة مشتري السندات، وليس فقداناً مفاجئاً للثقة في الدين الحكومي. وخلال السنة المنتهية في 30 سبتمبر 2026، ارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات من 4.15% إلى 5.29%، بينما ارتفع عائدها المعدّل حسب التضخم من 1.80% إلى 2.93%. وظل التضخم المتوقع شبه مستقر عند نحو 2.36%، ما يشير إلى أن ارتفاع المعدلات الحقيقية، لا المخاوف من التضخم، كان المحرك الأكبر لهذا التحرك. يسهم النمو القوي في الولايات المتحدة، والزيادة السنوية بمعدل 9% في استثمارات الشركات خلال الربع الثاني، والإنفاق الكبير على مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، في زيادة الطلب على الاقتراض. وفي الوقت نفسه، تقلّص البنوك المركزية حيازاتها من سندات الخزانة، بينما يطالب المستثمرون من القطاع الخاص بعوائد أعلى. وترى الشركة أن ذلك يجعل السندات أكثر جاذبية: إذ توفر سندات الخزانة المحمية من التضخم لأجل 10 سنوات عائداً حقيقياً يقترب من 3%، في حين يبلغ عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات نحو 5.29%. وتفضّل الشركة سندات الخزانة متوسطة الأجل والسندات البلدية قصيرة الأجل، وتتوخى الحذر في ما يتعلق بائتمان الشركات، لأن علاوة عائده مقارنة بسندات الخزانة ضيقة. وبالنسبة إلى متداولي العملات المشفرة، قد تؤدي العوائد الحقيقية الأعلى إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول لا تدرّ عائداً، وإلى تراجع الإقبال على المخاطرة، رغم أن المقال لا يناقش العملات المشفرة مباشرة.