העלייה בתשואות האג״ח של האוצר הופכת את האג״ח לתחרותיות שוב

Evolve Private Wealth אומרת שהתשואות העולות על אג״ח ממשלת ארה״ב משקפות ביקוש חזק יותר להון ושינוי בהרכב רוכשי האג״ח, ולא אובדן פתאומי של אמון בחוב הממשלתי. תשואת אג״ח ממשלת ארה״ב ל־10 שנים עלתה מ־4.15% ל־5.29% בשנה שהסתיימה ב־30 בספטמבר 2026, בעוד שהתשואה המתואמת לאינפלציה עלתה מ־1.80% ל־2.93%. ציפיות האינפלציה נותרו כמעט ללא שינוי, סביב 2.36%, דבר המצביע על כך שריביות ריאליות גבוהות יותר — ולא חששות מאינפלציה — היו הגורם העיקרי לעלייה. הצמיחה החזקה בארה״ב, עלייה שנתית של 9% בהשקעות העסקיות ברבעון השני והוצאות כבדות על מרכזי נתונים לבינה מלאכותית מגבירות את הביקוש לאשראי. במקביל, בנקים מרכזיים מצמצמים את אחזקותיהם באג״ח ממשלת ארה״ב, ומשקיעים פרטיים דורשים תשואות גבוהות יותר. לפי החברה, הדבר הופך את האג״ח לאטרקטיביות יותר: ניירות ערך מוגני אינפלציה של ממשלת ארה״ב ל־10 שנים מציעים תשואה ריאלית של קרוב ל־3%, בעוד שתשואת אג״ח ממשלת ארה״ב ל־10 שנים עומדת על כ־5.29%. החברה מעדיפה אג״ח ממשלת ארה״ב לטווח בינוני ואג״ח מוניציפליות לטווח קצר, ונוקטת זהירות באשר לאשראי תאגידי משום שמרווח התשואה שלו מעל אג״ח ממשלתיות צר. עבור סוחרי קריפטו, תשואות ריאליות גבוהות יותר עשויות להגדיל את העלות האלטרנטיבית של החזקת נכסים שאינם מניבים תשואה ולצנן את התיאבון לסיכון, אף שהכתבה אינה דנה ישירות במטבעות קריפטוגרפיים.