Қазынашылық облигациялары кірістілігінің өсуі облигацияларды қайтадан бәсекеге қабілетті етеді
Evolve Private Wealth АҚШ қазынашылық облигациялары кірістілігінің өсуі мемлекеттік борышқа деген сенімнің кенеттен жоғалуын емес, капиталға сұраныстың күшеюін және облигация сатып алушылар құрамының өзгеруін көрсетеді деп мәлімдейді. 2026 жылғы 30 қыркүйекке дейінгі бір жыл ішінде 10 жылдық қазынашылық облигациялардың кірістілігі 4,15%-дан 5,29%-ға дейін өсті, ал инфляцияға түзетілген кірістілік 1,80%-дан 2,93%-ға көтерілді. Күтілетін инфляция шамамен 2,36% деңгейінде дерлік өзгеріссіз қалды. Бұл өсімнің басым бөлігі инфляциядан қауіптенуден емес, нақты мөлшерлемелердің жоғарылауынан болғанын аңғартады.
АҚШ экономикасының қарқынды өсуі, екінші тоқсанда бизнес инвестицияларының жылдық есеппен 9%-ға артуы және AI деректер орталықтарына жұмсалатын қомақты шығындар қарыз қаражатына сұранысты күшейтіп отыр. Сонымен қатар, орталық банктер қазынашылық облигациялар қорын қысқартып, жеке инвесторлар жоғарырақ кірістілікті талап етуде. Компанияның айтуынша, бұл облигацияларды тартымдырақ етеді: инфляциядан қорғалған 10 жылдық қазынашылық облигациялар нақты кірістілікті 3%-ға жуық деңгейде ұсынады, ал кәдімгі 10 жылдық қазынашылық облигациялардың кірістілігі шамамен 5,29%. Компания орта мерзімді қазынашылық облигациялар мен қысқа мерзімді муниципалдық облигацияларды қолдайды, ал кірістілік үстемесі қазынашылық облигациялармен салыстырғанда аз болғандықтан, корпоративтік кредитке сақтықпен қарайды. Криптовалюта трейдерлері үшін нақты кірістіліктің жоғарылауы табыс әкелмейтін активтерді ұстаудың баламалы құнын арттырып, тәуекелге тәбетті төмендетуі мүмкін, алайда мақалада криптовалюталар тікелей талқыланбайды.
Bearish
Мақала криптовалюталар туралы емес, сондықтан нарыққа әсері жанама. Негізгі тұжырым — Қазынашылық облигацияларының кірістілігі негізінен нақты кірістіліктің өсуіне байланысты артты: 10 жылдық нақты кірістілік 2,93%-ға жетті, ал күтілетін инфляция 2,36% шамасында қалды. Нақты кірістіліктің жоғары болуы мемлекеттік облигацияларды Bitcoin сияқты табыс әкелмейтін активтермен салыстырғанда бәсекеге қабілеттірек етеді және левередж қолданылған позицияларды қаржыландыру құнын арттыруы мүмкін. Бұл қысқа мерзімде криптовалюта бағасына қысым түсіруі ықтимал, әсіресе трейдерлер тәуекелді активтерге салымын азайтса немесе кірістілік пен АҚШ долларының өсуі жалғаса берсе.
Бұл бұрынғы қаржылық жағдайлар қатаңдаған кезеңдерге ұқсайды: нақты мөлшерлемелердің өсуі мен шектеуші ақша-несие саясатына қатысты күтулер алыпсатарлық активтерге, соның ішінде криптовалюталарға, жиі кері әсер еткен. Мақалада сондай-ақ күшті экономикалық өсім мен жасанды интеллектке байланысты қарыз алу сұранысы аталады; бұл факторлар кірістілікті жоғары деңгейде ұстап тұруы мүмкін. Дегенмен, мақалада криптонарыққа ғана тән күйзеліс сипатталмайды, ал экономикалық өсім әлсіресе, кірістілік төмендеп, тәуекелді активтерге қолдау көрсетуі ықтимал. Сондықтан төмендеу бағытындағы баға — криптовалюталардың ұзақ мерзімді құлдырауы туралы болжам емес, макроэкономикалық кедергі. Ұзақ мерзімді бағыт нақты кірістіліктің өзгерісіне, ФРЖ саясатына, доллардың күшіне, өтімділікке және криптонарыққа тән капитал ағындарына байланысты болады.