ٹریژری بانڈز کے منافع میں اضافے سے بانڈز دوبارہ مسابقتی بن گئے
Evolve Private Wealth کا کہنا ہے کہ امریکی ٹریژری بانڈز کے بڑھتے ہوئے منافع سے سرمائے کی مضبوط طلب اور بانڈ خریداروں میں تبدیلی ظاہر ہوتی ہے، نہ کہ سرکاری قرض پر اچانک اعتماد ختم ہونا۔ 30 ستمبر 2026 کو ختم ہونے والے سال کے دوران 10 سالہ امریکی ٹریژری کا منافع 4.15% سے بڑھ کر 5.29% ہو گیا، جبکہ افراطِ زر کے مطابق ایڈجسٹ کیا گیا منافع 1.80% سے بڑھ کر 2.93% ہو گیا۔ متوقع افراطِ زر تقریباً 2.36% پر لگ بھگ غیر تبدیل شدہ رہا، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ اس اضافے کی زیادہ تر وجہ بلند حقیقی شرحِ سود تھی، نہ کہ افراطِ زر کے خدشات۔
امریکہ کی مضبوط اقتصادی ترقی، دوسری سہ ماہی میں کاروباری سرمایہ کاری میں سالانہ بنیاد پر 9% اضافہ، اور اے آئی ڈیٹا سینٹرز پر بھاری اخراجات قرض لینے کی طلب بڑھا رہے ہیں۔ اسی دوران مرکزی بینک اپنی ٹریژری ہولڈنگز کم کر رہے ہیں اور نجی سرمایہ کار زیادہ منافع کا مطالبہ کر رہے ہیں۔ فرم کے مطابق اس سے بانڈز زیادہ پُرکشش ہو جاتے ہیں: 10 سالہ امریکی ٹریژری انفلیشن پروٹیکٹڈ سکیورٹیز تقریباً 3% حقیقی منافع دیتی ہیں، جبکہ 10 سالہ ٹریژری کا منافع تقریباً 5.29% ہے۔ فرم درمیانی مدت کے ٹریژریز اور قلیل مدتی میونسپل بانڈز کو ترجیح دیتی ہے، اور کارپوریٹ کریڈٹ کے بارے میں محتاط ہے کیونکہ ٹریژریز کے مقابلے میں اس کا اضافی منافع کم ہے۔ کرپٹو ٹریڈرز کے لیے بلند حقیقی منافع، منافع نہ دینے والے اثاثے رکھنے کی متبادل لاگت بڑھا سکتا ہے اور خطرہ مول لینے کی رغبت کم کر سکتا ہے، اگرچہ مضمون میں کرپٹو کرنسیوں پر براہِ راست بات نہیں کی گئی۔
Bearish
یہ مضمون کرپٹو کرنسیوں کے بارے میں نہیں ہے، اس لیے مارکیٹ پر اس کا اثر بالواسطہ ہے۔ اس کا بنیادی نتیجہ یہ ہے کہ ٹریژری بانڈز کے منافع میں اضافہ زیادہ تر حقیقی منافع بڑھنے کی وجہ سے ہوا؛ 10 سالہ حقیقی منافع 2.93 فیصد تک پہنچ گیا، جبکہ متوقع مہنگائی تقریباً 2.36 فیصد پر رہی۔ حقیقی منافع بڑھنے سے سرکاری بانڈز، بٹ کوائن جیسے ایسے اثاثوں کے مقابلے میں زیادہ پُرکشش ہو جاتے ہیں جو کوئی منافع نہیں دیتے، اور لیوریج والی پوزیشنز کی مالی اعانت کی لاگت بھی بڑھ سکتی ہے۔ اس سے مختصر مدت میں کرپٹو کی قیمتوں پر دباؤ پڑ سکتا ہے، خاص طور پر اگر ٹریڈرز خطرے والے اثاثوں میں اپنی سرمایہ کاری کم کریں یا منافع اور امریکی ڈالر کی قدر میں اضافہ جاری رہے۔
یہ صورتِ حال ماضی کے ان ادوار سے ملتی جلتی ہے جب مالی حالات سخت ہوئے تھے؛ اس وقت حقیقی شرحِ سود میں اضافے اور سخت مالیاتی پالیسی کی توقعات نے اکثر کرپٹو کرنسیوں سمیت قیاسی اثاثوں پر دباؤ ڈالا تھا۔ مضمون مضبوط معاشی نمو اور AI سے متعلق قرض لینے کی بڑھتی ہوئی طلب کا بھی ذکر کرتا ہے—یہ عوامل منافع کو بلند رکھ سکتے ہیں۔ تاہم، اس میں کرپٹو سے متعلق کسی مخصوص جھٹکے کی نشاندہی نہیں کی گئی، اور اگر نمو کمزور پڑے تو منافع گر بھی سکتے ہیں، جس سے خطرے والے اثاثوں کو ممکنہ طور پر سہارا ملے گا۔ لہٰذا یہ منفی جائزہ ایک وسیع معاشی رکاوٹ ہے، کرپٹو میں مسلسل گراوٹ کی پیش گوئی نہیں۔ طویل مدتی سمت کا انحصار حقیقی منافع، فیڈ کی پالیسی، ڈالر کی مضبوطی، لیکویڈیٹی اور کرپٹو سے متعلق مخصوص سرمایہ جاتی بہاؤ پر ہوگا۔