美國國債收益率上升，令債券再次具備競爭力
Evolve Private Wealth表示，美國國債收益率上升反映資金需求轉強，以及債券買家出現轉變，而非市場突然失去對政府債務的信心。截至2026年9月30日的一年內，美國10年期國債收益率由4.15%升至5.29%，經通脹調整後的收益率則由1.80%升至2.93%。通脹預期大致維持在約2.36%，顯示這輪升幅主要由實質利率上升推動，而非通脹憂慮。
美國經濟強勁增長、第二季企業投資按年率計增加9%，以及大量投資於人工智能數據中心，均推高借貸需求。與此同時，中央銀行正減持美國國債，私人投資者則要求更高收益率。該公司表示，這令債券更具吸引力：10年期美國通脹保值國債（TIPS）的實質收益率接近3%，而10年期美國國債收益率約為5.29%。該公司看好中期美國國債及短期市政債券，並對企業信貸保持審慎，因為其相對美國國債的收益率溢價偏低。對加密貨幣交易者而言，較高的實質收益率可能增加持有不產生收益資產的機會成本，並削弱風險胃納；不過，文章並沒有直接討論加密貨幣。
Bearish
文章並非關於加密貨幣，因此對市場的影響是間接的。文章的核心結論是，國債收益率上升主要由於實質收益率上升：10年期實質收益率升至2.93%，而預期通脹則維持在約2.36%。實質收益率上升，會令政府債券相對於比特幣等不產生收益的資產更具吸引力，亦可能增加槓桿倉位的融資成本。這可能在短期內對加密貨幣價格造成壓力，尤其是交易者減持風險資產，或收益率和美元繼續上升的情況下。
這與過往金融環境收緊的時期相似：當時實質利率上升，以及市場預期貨幣政策將維持緊縮，往往令包括加密貨幣在內的投機性資產承壓。文章亦提到經濟增長強勁及與人工智能相關的借貸需求，這些因素可能令收益率維持高企。不過，文章並沒有指出加密貨幣市場受到特定衝擊；如果經濟增長轉弱，收益率亦可能下跌，或會支持風險資產。因此，偏淡的評估反映的是宏觀經濟逆風，並非預測加密貨幣會持續下跌。長遠走勢將取決於實質收益率的變化、聯儲局政策、美元強弱、流動性，以及加密貨幣相關資金流向。