Aktiviti on-chain Robinhood didorong oleh pedagang luar
Aktiviti di Robinhood Chain nampaknya didorong terutamanya oleh pedagang kripto sedia ada dan bukannya pelanggan baharu Robinhood, menurut Lorenzo Valente, pengarah penyelidikan aset digital di ARK Invest. Analisis kontraknya mendapati kurang daripada 1% transaksi yang dikaji menggunakan laluan 0x Settler yang dikaitkan dengan pertukaran dalam Robinhood Wallet. Jika kontrak yang tidak dikenal pasti turut dimasukkan, bahagian yang berkaitan dengan Robinhood mungkin meningkat kepada kira-kira 5%, walaupun ini dianggap anggaran yang agak murah hati.
GMGN dan OKX menyumbang sebahagian besar aktiviti luaran yang dapat dikenal pasti. Penggunaan kedua-duanya menunjukkan bahawa pedagang on-chain berpengalaman dan terminal dagangan memacu Robinhood Chain, iaitu Ethereum Layer 2 tanpa kebenaran yang dibina menggunakan teknologi Arbitrum. Dompet luaran, aplikasi EVM dan bursa terdesentralisasi boleh mengakses Robinhood Chain tanpa akaun broker Robinhood.
Data ini mencabar pandangan bahawa peningkatan volum, yuran dan hasil membuktikan Robinhood membawa sejumlah besar pelanggan tradisional ke on-chain. Robinhood Chain menjana kira-kira AS$4.01 juta hasil daripada AS$4.45 juta yuran pada 2 September, manakala volum kumulatif bursa terdesentralisasi melebihi AS$47 bilion dalam tempoh kurang daripada dua bulan. GMGN, Pons dan Uniswap memacu sebahagian besar hasil aplikasi awal dan aktiviti memecoin.
Sampel berasingan yang merangkumi 19,959 transaksi dalam tempoh 152 saat turut menunjukkan aktiviti spekulatif yang kukuh. Kontrak pertukaran menyumbang 16.26% daripada transaksi, manakala aset dunia sebenar bertoken hanya mewakili 0.28% aktiviti bursa terdesentralisasi. Hampir 90% hasil rantaian yang dilaporkan datang daripada perdagangan memecoin. Subsidi yuran gas Robinhood, yang dijadualkan berterusan sehingga September, mungkin menyokong aktiviti jangka pendek, tetapi saham bertoken masih belum menjadi sumber penggunaan utama. Bagi pedagang, metrik Robinhood Chain wajar dibaca sebagai bukti permintaan spekulatif luaran, bukan pengesahan penggunaan besar-besaran oleh pengguna broker Robinhood.
Neutral
Kesan harga langsung adalah neutral kerana Robinhood Chain tidak mempunyai token natif. Penemuan ini mungkin meningkatkan aktiviti dagangan jangka pendek dalam memecoin dan token yang baru diterbitkan, khususnya ketika Robinhood mensubsidi yuran gas, tetapi ia tidak mewujudkan pemangkin bullish yang jelas untuk aset khusus rantaian tersebut.
Dalam jangka pendek, pedagang mungkin terus mengejar peluang berisiko tinggi di GMGN, Pons dan Uniswap, sekali gus menyokong jumlah transaksi dan penjanaan yuran. Walau bagaimanapun, tumpuan aktiviti pada token spekulatif turut meningkatkan risiko turun naik dan kecairan. Jika subsidi yuran berakhir atau minat terhadap memecoin merosot, aktiviti boleh menurun dengan cepat.
Dalam jangka panjang, bahagian transaksi yang dikaitkan dengan Robinhood Wallet yang masih terhad melemahkan hujah bahawa Robinhood Chain sedang mendaftarkan pangkalan pengguna brokerajnya dengan pantas. Hal ini mungkin meredakan jangkaan terhadap saham bertoken dan penggunaan institusi. Pada masa yang sama, akses tanpa kebenaran dan permintaan kukuh daripada pedagang luar boleh menyokong pertumbuhan ekosistem yang berterusan. Faktor-faktor yang bertentangan ini mewajarkan pengelasan neutral dan bukannya ramalan harga berarah.