Robinhoods aktivitet i blockkedjan drivs av externa handlare
Aktiviteten på Robinhood Chain verkar främst drivas av befintliga kryptohandlare snarare än nya Robinhood-kunder, enligt Lorenzo Valente, chef för forskning om digitala tillgångar på ARK Invest. Hans kontraktsanalys visade att färre än 1 % av de granskade transaktionerna använde 0x Settler-rutten, som är kopplad till swappar i Robinhood Wallet. Om oidentifierade kontrakt inkluderas kan andelen Robinhood-kopplad aktivitet öka till omkring 5 %, även om detta anses vara en generös uppskattning.
GMGN och OKX stod för en stor del av den identifierbara externa aktiviteten. Deras användning tyder på att erfarna on-chain-handlare och handelsterminaler driver Robinhood Chain, en tillståndslös Ethereum Layer 2 som bygger på Arbitrum-teknik. Externa plånböcker, EVM-applikationer och decentraliserade börser kan få åtkomst till Robinhood Chain utan ett Robinhood-mäklarkonto.
Datan utmanar uppfattningen att ökande volym, avgifter och intäkter bevisar att Robinhood för stora mängder traditionella kunder on-chain. Robinhood Chain genererade cirka 4,01 miljoner dollar i intäkter från 4,45 miljoner dollar i avgifter den 2 september, medan den kumulativa volymen på decentraliserade börser översteg 47 miljarder dollar på mindre än två månader. GMGN, Pons och Uniswap drev en stor del av de tidiga intäkterna från applikationer och memecoin-aktiviteten.
Ett separat urval på 19 959 transaktioner under 152 sekunder visade också stark spekulativ aktivitet. Swapkontrakt stod för 16,26 % av transaktionerna, medan tokeniserade reala tillgångar endast utgjorde 0,28 % av den decentraliserade börsaktiviteten. Nästan 90 % av de rapporterade intäkterna från kedjan kom från memecoin-handel. Robinhoods subvention av gasavgifter, som ska pågå till och med september, kan stödja aktiviteten på kort sikt, men tokeniserade aktier har ännu inte blivit en betydande användningskälla. För handlare bör Robinhood Chains mätvärden tolkas som tecken på extern spekulativ efterfrågan, inte som bekräftad massanvändning bland Robinhoods mäklarkunder.
Neutral
Den direkta priseffekten är neutral eftersom Robinhood Chain inte har någon egen token. Resultaten kan öka den kortsiktiga handelsaktiviteten i memecoins och nyligen utgivna tokens, särskilt så länge Robinhood subventionerar gasavgifter, men de skapar ingen tydlig positiv katalysator för en kedjespecifik tillgång.
På kort sikt kan handlare fortsätta att söka högriskmöjligheter på GMGN, Pons och Uniswap, vilket stöder transaktionsvolymer och avgiftsintäkter. Koncentrationen av aktiviteten till spekulativa tokens ökar dock även volatiliteten och likviditetsriskerna. Om avgiftssubventionerna upphör eller intresset för memecoins avtar kan aktiviteten snabbt minska.
På längre sikt försvagar den begränsade andelen transaktioner kopplade till Robinhood Wallet tesen om att Robinhood Chain snabbt onboardar sin användarbas från mäklarverksamheten. Det kan dämpa förväntningarna på tokeniserade aktier och institutionell användning. Samtidigt kan tillståndslös åtkomst och en stark efterfrågan från externa handlare stödja fortsatt tillväxt i ekosystemet. Dessa motverkande faktorer motiverar en neutral klassificering snarare än en riktad prisprognos.