Robinhood’un zincir üzerindeki faaliyetleri dışarıdan gelen trader’lar tarafından yönlendiriliyor
ARK Invest dijital varlık araştırma direktörü Lorenzo Valente’ye göre Robinhood Chain’deki faaliyet, yeni Robinhood müşterilerinden ziyade hâlihazırda kripto işlem yapan yatırımcılar tarafından yönlendiriliyor gibi görünüyor. Sözleşme analizi, incelenen işlemlerin %1’inden azının Robinhood Wallet takaslarıyla bağlantılı 0x Settler rotasını kullandığını ortaya koydu. Tanımlanamayan sözleşmeler de dâhil edildiğinde Robinhood bağlantılı pay yaklaşık %5’e çıkabilir; ancak bu, yüksek tutulmuş cömert bir tahmin olarak değerlendiriliyor.
GMGN ve OKX, belirlenebilen harici faaliyetlerin büyük bölümünü oluşturdu. Bu platformların kullanımı, deneyimli zincir üstü yatırımcıların ve işlem terminallerinin Arbitrum teknolojisiyle oluşturulmuş, izinsiz bir Ethereum Layer 2 olan Robinhood Chain’i yönlendirdiğini gösteriyor. Harici cüzdanlar, EVM uygulamaları ve merkeziyetsiz borsalar, Robinhood aracılık hesabı olmadan Robinhood Chain’e erişebilir.
Veriler, işlem hacmi, ücretler ve gelirlerdeki artışın Robinhood’un çok sayıda geleneksel müşteriyi zincir üstüne taşıdığını kanıtladığı görüşüne meydan okuyor. Robinhood Chain, 2 Eylül’de 4,45 milyon dolarlık ücretten yaklaşık 4,01 milyon dolar gelir elde etti; merkeziyetsiz borsaların kümülatif işlem hacmi ise iki aydan kısa sürede 47 milyar doları aştı. GMGN, Pons ve Uniswap, erken dönem uygulama gelirlerinin ve memecoin faaliyetlerinin önemli bir bölümünü destekledi.
152 saniye boyunca gerçekleşen 19.959 işlemden oluşan ayrı bir örneklem de güçlü spekülatif faaliyet gösterdi. Swap sözleşmeleri işlemlerin %16,26’sını oluştururken tokenleştirilmiş gerçek dünya varlıkları merkeziyetsiz borsa faaliyetlerinin yalnızca %0,28’ini oluşturdu. Bildirilen zincir gelirlerinin neredeyse %90’ı memecoin alım satımından geldi. Eylül ayına kadar sürmesi planlanan Robinhood gaz ücreti sübvansiyonu kısa vadeli faaliyeti destekleyebilir; ancak tokenleştirilmiş hisseler henüz önemli bir kullanım kaynağı hâline gelmedi. Yatırımcılar Robinhood Chain metriklerini, Robinhood aracılık kullanıcılarının kitlesel benimsemesinin kanıtı olarak değil, dış kaynaklı spekülatif talebin göstergesi olarak değerlendirmelidir.
Neutral
Doğrudan fiyat etkisi nötrdür; çünkü Robinhood Chain’in yerel bir token’ı yoktur. Bulgular, özellikle Robinhood gas ücretlerini sübvanse ettiği sürece, memecoinler ve yeni çıkarılan tokenlarda kısa vadeli işlem faaliyetini artırabilir; ancak zincire özgü bir varlık için net bir yükseliş katalizörü oluşturmaz.
Kısa vadede trader’lar GMGN, Pons ve Uniswap üzerinde yüksek riskli fırsatları takip etmeye devam edebilir; bu da işlem hacimlerini ve ücret gelirlerini destekleyebilir. Bununla birlikte, faaliyetin spekülatif tokenlarda yoğunlaşması oynaklık ve likidite risklerini de artırır. Ücret sübvansiyonları sona ererse veya memecoinlere olan ilgi azalırsa faaliyet hızla gerileyebilir.
Uzun vadede, Robinhood Wallet ile bağlantılı işlemlerin sınırlı payı, Robinhood Chain’in aracı kurum kullanıcı tabanını hızla bünyesine kattığı tezini zayıflatır. Bu durum tokenleştirilmiş hisseler ve kurumsal benimseme konusundaki beklentileri törpüleyebilir. Öte yandan, izinsiz erişim ve dışarıdan gelen trader’ların güçlü talebi ekosistemin büyümeye devam etmesini destekleyebilir. Bu karşıt faktörler, yönlü bir fiyat tahmini yerine nötr bir sınıflandırmayı haklı çıkarır.