Hoạt động trên chuỗi của Robinhood được thúc đẩy bởi các nhà giao dịch bên ngoài
Theo Lorenzo Valente, giám đốc nghiên cứu tài sản kỹ thuật số tại ARK Invest, hoạt động trên Robinhood Chain dường như chủ yếu do những nhà giao dịch tiền mã hóa hiện hữu thúc đẩy, thay vì khách hàng mới của Robinhood. Phân tích hợp đồng của ông cho thấy chưa đến 1% số giao dịch được xem xét sử dụng tuyến 0x Settler liên kết với các giao dịch swap trên Robinhood Wallet. Nếu tính cả các hợp đồng chưa xác định, tỷ lệ liên quan đến Robinhood có thể tăng lên khoảng 5%, dù đây được xem là một ước tính rộng tay.
GMGN và OKX chiếm phần lớn hoạt động bên ngoài có thể xác định. Việc sử dụng các nền tảng này cho thấy các nhà giao dịch on-chain giàu kinh nghiệm và các thiết bị đầu cuối giao dịch đang thúc đẩy Robinhood Chain, một mạng Ethereum Layer 2 permissionless được xây dựng bằng công nghệ Arbitrum. Ví bên ngoài, ứng dụng EVM và sàn giao dịch phi tập trung có thể truy cập Robinhood Chain mà không cần tài khoản môi giới Robinhood.
Dữ liệu này thách thức quan điểm cho rằng khối lượng, phí và doanh thu tăng lên là bằng chứng Robinhood đang đưa một lượng lớn khách hàng truyền thống lên blockchain. Ngày 2 tháng 9, Robinhood Chain tạo ra khoảng 4,01 triệu USD doanh thu từ 4,45 triệu USD phí, trong khi tổng khối lượng giao dịch trên các sàn phi tập trung vượt 47 tỷ USD chỉ trong chưa đầy hai tháng. GMGN, Pons và Uniswap thúc đẩy phần lớn doanh thu ứng dụng ban đầu và hoạt động giao dịch memecoin.
Một mẫu riêng gồm 19.959 giao dịch trong 152 giây cũng cho thấy hoạt động đầu cơ mạnh. Các hợp đồng swap chiếm 16,26% số giao dịch, trong khi tài sản thế giới thực được token hóa chỉ chiếm 0,28% hoạt động của các sàn phi tập trung. Gần 90% doanh thu được báo cáo của mạng đến từ giao dịch memecoin. Khoản trợ cấp phí gas của Robinhood, dự kiến kéo dài đến tháng 9, có thể hỗ trợ hoạt động ngắn hạn, nhưng cổ phiếu token hóa vẫn chưa trở thành nguồn sử dụng đáng kể. Đối với nhà giao dịch, các chỉ số của Robinhood Chain nên được hiểu là bằng chứng về nhu cầu đầu cơ bên ngoài, chứ chưa phải bằng chứng xác nhận việc người dùng môi giới Robinhood áp dụng blockchain trên diện rộng.
Neutral
Tác động trực tiếp lên giá là trung lập vì Robinhood Chain không có token gốc. Những phát hiện này có thể làm gia tăng hoạt động giao dịch ngắn hạn đối với memecoin và các token mới phát hành, đặc biệt trong thời gian Robinhood trợ cấp phí gas, nhưng không tạo ra động lực tăng giá rõ ràng cho một tài sản cụ thể của mạng lưới.
Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có thể tiếp tục tìm kiếm cơ hội rủi ro cao trên GMGN, Pons và Uniswap, qua đó hỗ trợ khối lượng giao dịch và doanh thu phí. Tuy nhiên, việc hoạt động tập trung vào các token mang tính đầu cơ cũng làm gia tăng rủi ro biến động và thanh khoản. Nếu trợ cấp phí chấm dứt hoặc sự quan tâm đến memecoin suy giảm, hoạt động có thể nhanh chóng giảm xuống.
Về dài hạn, tỷ trọng hạn chế của các giao dịch liên kết với Robinhood Wallet làm suy yếu lập luận rằng Robinhood Chain đang nhanh chóng thu hút cơ sở người dùng môi giới của Robinhood. Điều này có thể làm giảm kỳ vọng đối với cổ phiếu được token hóa và mức độ chấp nhận của các tổ chức. Đồng thời, khả năng tiếp cận không cần cấp phép và nhu cầu mạnh mẽ từ các nhà giao dịch bên ngoài có thể hỗ trợ sự phát triển liên tục của hệ sinh thái. Những yếu tố đối nghịch này phù hợp với việc xếp loại trung lập thay vì đưa ra dự báo giá theo một hướng cụ thể.