إيرادات Robinhood Chain تعزز Arbitrum رغم مخاطر فك القفل
حققت Robinhood Chain نحو 37.56 مليون دولار من الرسوم منذ إطلاق شبكتها الرئيسية في أوائل يوليو، وفقاً لـ arbdata. وبموجب اتفاقها مع Arbitrum، تُعاد نسبة 10% من صافي إيرادات البروتوكول إلى منظومة Arbitrum، ما يعني تقاسم إيرادات بنحو 3.75 ملايين دولار حتى الآن.
وقد زادت هذه الأرقام من الاهتمام بنموذج التقاط القيمة لدى Arbitrum. حققت Robinhood Chain نحو 2.9 مليون دولار من الرسوم خلال فترة الـ24 ساعة الأخيرة، ما قد يرسل حوالي 290 ألف دولار إلى Arbitrum. وبلغت رسوم شبكة Arbitrum نفسها نحو 12 ألف دولار خلال الفترة ذاتها، وحوالي 3.87 ملايين دولار منذ بداية العام، وفقاً لـ DeFiLlama.
وساعدت توقعات الإيرادات عملة ARB على الارتفاع بأكثر من 135% خلال 30 يوماً. إلا أن الدخل المشترك يذهب حالياً بشكل أساسي إلى خزينة منظمة Arbitrum المستقلة وإلى Developer Guild. ولا يُستخدم هذا الدخل في عمليات شراء أو حرق مباشرة لعملة ARB.
كما تواجه ARB مخاطر التخفيف. ومن المقرر طرح نحو 92.65 مليون عملة ARB، تبلغ قيمتها حوالي 17.1 مليون دولار وفق السعر المذكور، في 16 سبتمبر. ومن المتوقع أن تكتمل عمليات فتح الحصص الخاصة بالمستثمرين والفريق إلى حد كبير بحلول مارس 2027.
وأثارت رسوم Robinhood Chain انتقادات أيضاً. فقد ورد أن متوسط تكاليف المعاملات وصل إلى نحو 0.40 دولار، أي أكثر من 100 مرة تكلفة Solana. وقال أناتولي ياكوفينكو، الشريك المؤسس لـ Solana، إن التطبيقات ينبغي أن تحقق الدخل من خلال المنتجات بدلاً من فرض رسوم بنية تحتية مرتفعة. ودافع ستيفن غولدفيذر، الشريك المؤسس لـ Arbitrum، عن نموذج الطبقة الثانية المخصصة للتطبيقات، والذي يتيح لـ Robinhood الاحتفاظ بنحو 90% من إيرادات الغاز والتحكم في اقتصاديات ترتيب المعاملات. وبالنسبة للمتداولين، تمثل Robinhood Chain محفزاً إيجابياً لإيرادات ARB، لكن النشاط بعد انتهاء دعم الغاز، وتكاليف المستخدمين، وتخفيف قيمة الرمز، وغياب عائد مباشر للقيمة، تظل مخاطر رئيسية.
Bullish
تُعدّ الأخبار إيجابية بالنسبة إلى ARB على المدى القصير، لأن Robinhood Chain تحقق رسوماً كبيرة وتحوّل جزءاً من إيراداتها الصافية إلى منظومة Arbitrum. وتشير الزيادة الحادة في سعر ARB إلى أن المتداولين يسعّرون إيرادات شبكة أقوى وتحسناً في التقاط القيمة على المدى الطويل. كما أن حجم رسوم Robinhood Chain مقارنةً بالرسوم المباشرة لـ Arbitrum يعزز السردية القائلة إن شبكات الطبقة الثانية المتخصصة في التطبيقات يمكنها دعم منظومة Arbitrum الأوسع.
أما التأثير على المدى الطويل فهو أقل وضوحاً. تُوجَّه الإيرادات حالياً إلى خزينة المنظمة اللامركزية المستقلة وإلى Developer Guild، بدلاً من استخدامها في عمليات إعادة شراء ARB أو حرقه، ولذلك يظل التقاط القيمة من جانب الرمز غير مباشر. وقد يؤدي الإصدار المقرر لنحو 92.65 مليون ARB إلى ضغط بيعي، ولا سيما بعد ارتفاع شهري بنسبة 135%. كما أن تكاليف المعاملات المرتفعة والاعتماد على استمرار النشاط أو الدعم قد يضعفان استخدام Robinhood Chain. لذلك، من المرجح أن تكون ردة فعل السوق الفورية إيجابية، لكن عمليات فتح الرموز، والرسوم المرتفعة، وعدم اليقين بشأن توزيع الإيرادات قد تحدّ من ارتفاع ARB وتزيد التقلبات.