Die Einnahmen von Robinhood Chain stärken Arbitrum trotz Risiken durch Token-Freischaltungen
Laut arbdata hat Robinhood Chain seit dem Start des Mainnets Anfang Juli rund 37,56 Millionen US-Dollar an Gebühren generiert. Gemäß der Vereinbarung mit Arbitrum werden 10 % der Nettoerlöse des Protokolls an das Arbitrum-Ökosystem zurückgeführt. Daraus ergeben sich bisher etwa 3,75 Millionen US-Dollar an Umsatzbeteiligung.
Die Zahlen haben die Aufmerksamkeit auf Arbitrums Modell zur Wertabschöpfung gelenkt. Robinhood Chain erzielte im jüngsten 24-Stunden-Zeitraum rund 2,9 Millionen US-Dollar an Gebühren und könnte damit etwa 290.000 US-Dollar an Arbitrum weiterleiten. Die eigenen Netzwerkgebühren von Arbitrum lagen im selben Zeitraum bei ungefähr 12.000 US-Dollar und im Jahresverlauf bei etwa 3,87 Millionen US-Dollar, laut DeFiLlama.
Die Ertragsperspektive trug dazu bei, dass ARB innerhalb von 30 Tagen um mehr als 135 % stieg. Die geteilten Einnahmen fließen derzeit jedoch hauptsächlich in die Treasury der Arbitrum DAO und an die Developer Guild. Sie werden nicht für direkte ARB-Rückkäufe oder -Burns verwendet.
ARB ist zudem einem Verwässerungsrisiko ausgesetzt. Rund 92,65 Millionen ARB im Wert von etwa 17,1 Millionen US-Dollar zum gemeldeten Preis sollen am 16. September freigegeben werden. Die Token-Freischaltungen für Investoren und das Team dürften bis März 2027 weitgehend abgeschlossen sein.
Auch die Gebühren von Robinhood Chain wurden kritisiert. Die durchschnittlichen Transaktionskosten sollen etwa 0,40 US-Dollar erreicht haben, mehr als das 100-Fache der Kosten von Solana. Anatoly Yakovenko, Mitgründer von Solana, argumentierte, dass Anwendungen ihre Einnahmen über Produkte und nicht über hohe Infrastrukturgebühren erzielen sollten. Steven Goldfeder, Mitgründer von Arbitrum, verteidigte das anwendungsspezifische Layer-2-Modell, durch das Robinhood etwa 90 % der Gaseinnahmen behalten und die Sequenzierungsökonomie kontrollieren kann. Für Trader ist Robinhood Chain ein bullisher Umsatztreiber für ARB, doch die Aktivität nach Gas-Subventionen, Nutzerkosten, Token-Verwässerung und die fehlende direkte Wertübertragung bleiben zentrale Risiken.
Bullish
Die Nachrichten sind kurzfristig bullish für ARB, weil Robinhood Chain beträchtliche Gebühren generiert und einen Teil seiner Nettoeinnahmen an das Arbitrum-Ökosystem weiterleitet. Der starke Anstieg von ARB deutet darauf hin, dass Händler höhere Netzwerkeinnahmen und eine verbesserte langfristige Wertabschöpfung einpreisen. Das Volumen der Gebühren von Robinhood Chain im Vergleich zu den direkten Gebühren von Arbitrum stärkt zudem die These, dass anwendungsspezifische Layer-2-Netzwerke das breitere Arbitrum-Ökosystem unterstützen können.
Die langfristigen Auswirkungen sind weniger sicher. Die Einnahmen fließen derzeit in die DAO-Treasury und an die Developer Guild statt in ARB-Rückkäufe oder -Burns, sodass die Wertabschöpfung des Tokens weiterhin indirekt bleibt. Die geplante Freigabe von etwa 92,65 Millionen ARB könnte Verkaufsdruck erzeugen, insbesondere nach einer monatlichen Rally von 135 %. Hohe Transaktionskosten und die Abhängigkeit von anhaltender Aktivität oder Subventionen könnten die Nutzung von Robinhood Chain ebenfalls schwächen. Daher dürfte die unmittelbare Marktreaktion positiv ausfallen, doch Token-Freischaltungen, hohe Gebühren und eine unsichere Einnahmenverteilung könnten das Aufwärtspotenzial von ARB begrenzen und die Volatilität erhöhen.