Los ingresos de Robinhood Chain impulsan Arbitrum pese a los riesgos de desbloqueo
Robinhood Chain ha generado aproximadamente 37,56 millones de dólares en comisiones desde el lanzamiento de su mainnet a principios de julio, según arbdata. En virtud de su acuerdo con Arbitrum, el 10 % de los ingresos netos del protocolo se devuelve al ecosistema de Arbitrum, lo que implica unos 3,75 millones de dólares en reparto de ingresos hasta ahora.
Estas cifras han aumentado la atención sobre el modelo de captura de valor de Arbitrum. Robinhood Chain generó aproximadamente 2,9 millones de dólares en comisiones durante las últimas 24 horas, lo que potencialmente enviaría unos 290.000 dólares a Arbitrum. Las comisiones de la propia red de Arbitrum fueron de unos 12.000 dólares durante el mismo periodo y de aproximadamente 3,87 millones de dólares en lo que va de año, según DeFiLlama.
Las perspectivas de ingresos ayudaron a que ARB ganara más de un 135 % en 30 días. Sin embargo, los ingresos compartidos se destinan actualmente principalmente a la tesorería de la DAO de Arbitrum y al Developer Guild. No se están utilizando para recompras o quemas directas de ARB.
ARB también afronta un riesgo de dilución. Está previsto que el 16 de septiembre se liberen unos 92,65 millones de ARB, valorados en aproximadamente 17,1 millones de dólares al precio indicado. Se espera que los desbloqueos para inversores y el equipo estén prácticamente completados en marzo de 2027.
Las comisiones de Robinhood Chain también han suscitado críticas. Según los informes, los costes medios de transacción alcanzaron aproximadamente 0,40 dólares, más de 100 veces el coste de Solana. El cofundador de Solana, Anatoly Yakovenko, sostuvo que las aplicaciones deberían monetizarse mediante productos y no a través de elevadas comisiones de infraestructura. El cofundador de Arbitrum, Steven Goldfeder, defendió el modelo de capa 2 específica para aplicaciones, que permite a Robinhood conservar alrededor del 90 % de los ingresos por gas y controlar la economía de la secuenciación. Para los operadores, Robinhood Chain es un catalizador alcista de ingresos para ARB, pero la actividad una vez retiradas las subvenciones al gas, los costes para los usuarios, la dilución del token y la ausencia de un retorno directo de valor siguen siendo riesgos clave.
Bullish
Las noticias son alcistas para ARB a corto plazo porque Robinhood Chain está generando comisiones sustanciales y enviando una parte de sus ingresos netos al ecosistema de Arbitrum. La fuerte subida de ARB sugiere que los operadores están descontando unos ingresos de red más sólidos y una mejora en la captación de valor a largo plazo. La magnitud de las comisiones de Robinhood Chain en comparación con las comisiones directas de Arbitrum también refuerza la idea de que las redes de capa 2 específicas para aplicaciones pueden respaldar el ecosistema más amplio de Arbitrum.
El impacto a largo plazo es menos claro. Actualmente, los ingresos se destinan a la tesorería de la DAO y al Developer Guild, en lugar de utilizarse para recompras o quemas de ARB, por lo que la captación de valor del token sigue siendo indirecta. La liberación programada de aproximadamente 92,65 millones de ARB podría generar presión vendedora, especialmente después de una subida mensual del 135 %. Los elevados costes de transacción y la dependencia de una actividad sostenida o de subsidios también podrían debilitar el uso de Robinhood Chain. Por tanto, es probable que la reacción inmediata del mercado sea positiva, pero los desbloqueos, las comisiones elevadas y la incertidumbre sobre la distribución de los ingresos podrían limitar el potencial alcista de ARB y aumentar la volatilidad.