Les revenus de Robinhood Chain stimulent Arbitrum malgré les risques liés aux déverrouillages
Selon arbdata, Robinhood Chain a généré environ 37,56 millions de dollars de frais depuis le lancement de son mainnet début juillet. Dans le cadre de son accord avec Arbitrum, 10 % des revenus nets du protocole sont reversés à l’écosystème Arbitrum, ce qui implique environ 3,75 millions de dollars de partage de revenus à ce jour.
Ces chiffres ont accru l’attention portée au modèle de capture de valeur d’Arbitrum. Robinhood Chain a généré environ 2,9 millions de dollars de frais au cours des dernières 24 heures, ce qui pourrait envoyer près de 290 000 dollars à Arbitrum. Les frais du propre réseau d’Arbitrum s’élevaient à environ 12 000 dollars sur la même période et à près de 3,87 millions de dollars sur l’année, selon DeFiLlama.
Les perspectives de revenus ont contribué à une hausse de plus de 135 % d’ARB en 30 jours. Toutefois, les revenus partagés vont actuellement principalement à la trésorerie d’Arbitrum DAO et à la Developer Guild. Ils ne sont pas utilisés pour des rachats directs d’ARB ni pour des destructions de tokens.
ARB est également exposé à un risque de dilution. Environ 92,65 millions d’ARB, d’une valeur d’environ 17,1 millions de dollars au prix indiqué, doivent être débloqués le 16 septembre. Les déblocages destinés aux investisseurs et à l’équipe devraient être en grande partie achevés d’ici mars 2027.
Les frais de Robinhood Chain ont aussi suscité des critiques. Le coût moyen d’une transaction aurait atteint environ 0,40 dollar, soit plus de 100 fois le coût sur Solana. Anatoly Yakovenko, cofondateur de Solana, a affirmé que les applications devraient se monétiser grâce à leurs produits plutôt qu’au moyen de frais d’infrastructure élevés. Steven Goldfeder, cofondateur d’Arbitrum, a défendu le modèle de layer 2 spécifique aux applications, qui permet à Robinhood de conserver environ 90 % des revenus du gas et de contrôler l’économie de la séquence. Pour les traders, Robinhood Chain constitue un catalyseur de revenus haussier pour ARB, mais l’activité après les subventions au gas, les coûts pour les utilisateurs, la dilution du token et l’absence de retour de valeur direct restent des risques majeurs.
Bullish
La nouvelle est haussière pour ARB à court terme, car Robinhood Chain génère des frais considérables et reverse une partie de ses revenus nets à l’écosystème Arbitrum. La forte hausse d’ARB suggère que les traders anticipent une augmentation des revenus du réseau et une meilleure capture de valeur à long terme. L’ampleur des frais de Robinhood Chain par rapport aux frais directs d’Arbitrum renforce également l’idée que des réseaux layer 2 spécialisés dans certaines applications peuvent soutenir l’écosystème plus large d’Arbitrum.
L’impact à long terme est moins certain. Les revenus sont actuellement versés à la trésorerie de la DAO et au Developer Guild, plutôt qu’à des rachats ou à des destructions d’ARB, ce qui signifie que la capture de valeur du token reste indirecte. Le déblocage prévu d’environ 92,65 millions d’ARB pourrait créer une pression vendeuse, surtout après une hausse mensuelle de 135 %. Les coûts de transaction élevés et la dépendance à une activité soutenue ou à des subventions pourraient également affaiblir l’utilisation de Robinhood Chain. Ainsi, la réaction immédiate du marché devrait être positive, mais les déblocages, les frais élevés et l’incertitude concernant la distribution des revenus pourraient limiter le potentiel de hausse d’ARB et accroître la volatilité.