Przychody Robinhood Chain wzmacniają Arbitrum pomimo ryzyka odblokowania
Według arbdata Robinhood Chain wygenerował około 37,56 mln dolarów opłat od uruchomienia mainnetu na początku lipca. Zgodnie z umową z Arbitrum 10% przychodów netto protokołu jest przekazywane ekosystemowi Arbitrum, co oznacza dotychczas około 3,75 mln dolarów udziału w przychodach.
Dane te zwiększyły zainteresowanie modelem przechwytywania wartości przez Arbitrum. W ciągu ostatnich 24 godzin Robinhood Chain wygenerował około 2,9 mln dolarów opłat, potencjalnie przekazując Arbitrum około 290 tys. dolarów. Opłaty samej sieci Arbitrum wyniosły w tym samym okresie około 12 tys. dolarów i około 3,87 mln dolarów w całym roku, według DeFiLlama.
Perspektywy przychodów pomogły tokenowi ARB zyskać ponad 135% w ciągu 30 dni. Obecnie jednak dzielone przychody trafiają głównie do skarbca Arbitrum DAO i Developer Guild. Nie są wykorzystywane do bezpośrednich odkupu ani spalania ARB.
ARB mierzy się również z ryzykiem rozwodnienia. Około 92,65 mln ARB, wartych mniej więcej 17,1 mln dolarów po zgłoszonej cenie, ma zostać odblokowanych 16 września. Oczekuje się, że odblokowania dla inwestorów i zespołu zostaną w dużej mierze zakończone do marca 2027 roku.
Opłaty Robinhood Chain również spotkały się z krytyką. Według doniesień średni koszt transakcji osiągnął około 0,40 dolara, czyli ponad 100 razy więcej niż koszt w Solanie. Współzałożyciel Solany, Anatoly Yakovenko, argumentował, że aplikacje powinny monetyzować produkty, a nie pobierać wysokie opłaty za infrastrukturę. Współzałożyciel Arbitrum, Steven Goldfeder, bronił modelu warstwy 2 przeznaczonej dla konkretnych aplikacji, który pozwala Robinhood zatrzymać około 90% przychodów z gazu i kontrolować ekonomię sekwencjonowania. Dla traderów Robinhood Chain jest pozytywnym katalizatorem przychodów dla ARB, ale aktywność po zakończeniu subsydiowania gazu, koszty użytkowników, rozwodnienie tokena i brak bezpośredniego zwrotu wartości pozostają kluczowymi ryzykami.
Bullish
Wiadomości są krótkoterminowo korzystne dla ARB, ponieważ Robinhood Chain generuje znaczne opłaty i przekazuje część swoich przychodów netto do ekosystemu Arbitrum. Gwałtowny wzrost ARB sugeruje, że traderzy wyceniają wyższe przychody sieci oraz poprawę długoterminowego przechwytywania wartości. Skala opłat Robinhood Chain w porównaniu z bezpośrednimi opłatami Arbitrum dodatkowo wzmacnia narrację, że sieci warstwy 2 przeznaczone dla konkretnych aplikacji mogą wspierać szerszy ekosystem Arbitrum.
Długoterminowy wpływ jest mniej pewny. Obecnie przychody trafiają do skarbca DAO i Developer Guild, a nie na skup lub spalanie ARB, dlatego przechwytywanie wartości przez token pozostaje pośrednie. Zaplanowane uwolnienie około 92,65 mln ARB może wywołać presję sprzedażową, szczególnie po miesięcznym wzroście o 135%. Wysokie koszty transakcji oraz zależność od utrzymującej się aktywności lub subsydiów mogą również osłabić wykorzystanie Robinhood Chain. W związku z tym bezpośrednia reakcja rynku prawdopodobnie będzie pozytywna, jednak uwolnienia tokenów, wysokie opłaty i niepewność dotycząca podziału przychodów mogą ograniczyć potencjał wzrostowy ARB i zwiększyć zmienność.