A receita da Robinhood Chain impulsiona a Arbitrum apesar dos riscos de desbloqueio
A Robinhood Chain gerou cerca de US$ 37,56 milhões em taxas desde o lançamento de sua mainnet no início de julho, segundo a arbdata. De acordo com o contrato com a Arbitrum, 10% da receita líquida do protocolo é devolvida ao ecossistema Arbitrum, o que implica cerca de US$ 3,75 milhões em divisão de receitas até agora.
Os números aumentaram a atenção sobre o modelo de captura de valor da Arbitrum. A Robinhood Chain gerou cerca de US$ 2,9 milhões em taxas no período mais recente de 24 horas, potencialmente enviando aproximadamente US$ 290 mil para a Arbitrum. As taxas da própria rede Arbitrum ficaram em torno de US$ 12 mil no mesmo período e de aproximadamente US$ 3,87 milhões no ano, segundo a DeFiLlama.
As perspectivas de receita ajudaram a ARB a subir mais de 135% em 30 dias. No entanto, a renda compartilhada atualmente vai principalmente para o tesouro da DAO da Arbitrum e para a Developer Guild. Ela não está sendo usada para recompras ou queimas diretas de ARB.
A ARB também enfrenta risco de diluição. Cerca de 92,65 milhões de ARB, avaliados em aproximadamente US$ 17,1 milhões pelo preço informado, estão programados para serem liberados em 16 de setembro. Espera-se que os desbloqueios de investidores e da equipe estejam em grande parte concluídos até março de 2027.
As taxas da Robinhood Chain também foram alvo de críticas. Os custos médios das transações teriam chegado a cerca de US$ 0,40, mais de 100 vezes o custo da Solana. O cofundador da Solana, Anatoly Yakovenko, argumentou que os aplicativos deveriam monetizar por meio de produtos, e não de altas taxas de infraestrutura. O cofundador da Arbitrum, Steven Goldfeder, defendeu o modelo de camada 2 específica para aplicações, que permite à Robinhood reter cerca de 90% da receita de gas e controlar a economia de sequenciamento. Para os traders, a Robinhood Chain é um catalisador de receita otimista para a ARB, mas a atividade após os subsídios de gas, os custos para os usuários, a diluição do token e a falta de retorno direto de valor continuam sendo riscos importantes.
Bullish
As notícias são otimistas para a ARB no curto prazo porque a Robinhood Chain está gerando taxas substanciais e enviando uma parcela de sua receita líquida para o ecossistema da Arbitrum. A forte alta da ARB sugere que os traders estão precificando uma receita de rede mais robusta e uma captura de valor de longo prazo melhor. A dimensão das taxas da Robinhood Chain em comparação com as taxas diretas da Arbitrum também reforça a narrativa de que redes de camada 2 específicas para aplicações podem sustentar o ecossistema mais amplo da Arbitrum.
O impacto de longo prazo é menos certo. Atualmente, a receita é direcionada ao tesouro da DAO e à Developer Guild, em vez de ser usada para recompras ou queimas de ARB, portanto a captura de valor do token continua indireta. A liberação programada de cerca de 92,65 milhões de ARB pode criar pressão vendedora, especialmente após uma alta mensal de 135%. Os custos de transação elevados e a dependência de atividade sustentada ou de subsídios também podem enfraquecer o uso da Robinhood Chain. Assim, a reação imediata do mercado provavelmente será positiva, mas os desbloqueios, as taxas elevadas e a incerteza sobre a distribuição da receita podem limitar o potencial de alta da ARB e aumentar a volatilidade.